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中国公司海外上市:赴美上市 五招远离集团诉讼 (转贴)
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中国公司海外上市:赴美上市 五招远离集团诉讼 (转贴)
安普若
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头衔: 海归元勋
声望: 大师
性别:
加入时间: 2004/02/21
文章: 26038
来自: 中国美国的飞机上
海归分: 4196257
标题:
中国公司海外上市:赴美上市 五招远离集团诉讼 (转贴)
(1848 reads)
时间:
2006-1-02 周一, 16:01
作者:
安普若
在
海归商务
发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com
赴美上市 五招远离集团诉讼
2004年在美上市的公司因遭集团诉讼而支付的赔偿金额高达2640万美元
2005年11月11日10:33
从1999年7月中华网成功冲刺美国纳斯达克之后,中国企业赴美上市的热情一发不可收拾。携程网、Tom、盛大网络、分众传媒、百度等国内明星企业纷纷登陆美国股市,中海油、中国人寿在内的企业巨子,也都在美国股市榜上有名。
11月初,尚德太阳能电力有限公司向外界表示,该公司已向美国证券交易委员会提交招股说明书,不日将赴美上市,新兴的中国太阳能概念股正准备亮相美国股市。
随着在美国股市融资的“中国军团”逐渐壮大,许多专门从事集团诉讼的美国律师,也开始盯上这些企业。一旦这些上市公司在信息披露、财务报表等方面出现问题,他们就会“代表所有股东”,就上述公司提起集团诉讼,索赔金额往往高达数亿美元,以此赚取高额的律师费。
因此,对准备到美国上市的中国企业来说,有必要先弄清楚美国证券市场的集团诉讼制度,找到避免被诉的良策。
①200万到500万美元的应诉成本
据美国美迈斯律师事务所的合伙人塞斯·阿荣森介绍,所谓的“集团诉讼”———此处特指证券集团诉讼———是指这样一种诉讼行为:“一个或少数几个股东,代表全体股东起诉公司,从公司获得补偿金后,将补偿金支付给所有股东。”
他指出,在美国股市,如果上市公司的信息披露不实,或者财务报表出现问题,又或高管出现问题被证券监管机构调查,都有可能造成股价下跌。假如股票跌幅很大,比如达到5%,就会被提起集团诉讼。如今在美国,有不少专门帮助小股东进行集团诉讼的律师,他们一旦发现机会,就会对上市公司提出起诉,以谋取高额的律师费用。
根据美国的法律,上市公司一般都会向保险公司购买有关集团诉讼的保险,这种巨额的诉讼费用往往是由保险公司而非作为原告的小股东承担,所以小股东起诉上市公司的积极性非常高。
对上市公司来说,被提起集团诉讼后,他们将不得不经历一个非常昂贵的应诉过程。“一般而言,遭遇集团诉讼的公司,仅诉讼费方面的花销就会高达200万到500万美元。”而且应诉会还涉及很多调查,由于举证责任倒置,原告有权要求被起诉的公司提供所有材料,应诉公司将被迫增加非常庞大的工作量。
②中国人寿的教训
美迈斯律师事务所的另一位合伙人梅里迪斯·兰蒂告诉《每日经济新闻》,美国每年都会有超过200起集团诉讼案件发生。仅2004年,因为集团诉讼,上市公司赔偿给投资者的资金就高达2640万美元。其中,中国人寿保险股份有限公司(下称“中国人寿”)被诉案就是一个典型的例子。
2003年12月,中国人寿同时在纽约交易所和香港联交所挂牌上市,募集资金达34亿美元,成为当年全球最大的IPO案例。2004年1月30日,国家审计署公布的2003年度审计报告披露,中国人寿的前身中国人寿保险公司存在重大违规行为,各类涉嫌违规资金约54亿元人民币。
上述信息公布后,中国人寿在香港和纽约的股价大幅下跌,一些国际投资银行也纷纷宣布调低对中国人寿的评级。在此种状况下,中国人寿发言人于2004年2月2日在香港对此次“审计风波”作了口头澄清。2月4日,中国人寿发布的公告称,国家审计署所审计的是中国人寿的前身———中国人寿保险公司,与上市公司中国人寿无关。
然而,这还是给一些律师事务所找到了发起集团诉讼的机会。一个多月后,美国投资者宣布聘请代理律师事务所Milberg Weiss,要对中国人寿提起集体诉讼,称中国人寿及其部分高级管理人员违反美国1934年颁布的《证券交易法》,在募股期间没有披露以下不利事实:
1.其母公司中国人寿集团涉嫌6.52亿美元的财务欺诈;
2.在IPO时,未透露中国国家审计署即将公布的对其母公司不利的审计结果;
3.未披露其母公司非法代理、超额退保、挪用资金和私设小金库等违规行为。
中国人寿对以上起诉坚决予以否认,表示“提起的诉讼没有任何依据”,并称将进行“强烈抗辩”。中国人寿一再强调,审计所涉及事项均只与中国人寿集团有关,与上市公司没有任何关系。但在2004年12月底,美国证券交易会(SEC)还是开始对中国人寿的IPO进行正式调查。上述事件,给中国人寿带来了巨大损失:除了高昂的诉讼费用外,信誉等方面的损失难以估算,其在国际投资者心中的形象更是大打折扣,甚至还间接影响了美国投资者对中国企业的信心。
③避免被诉的五种举措
梅里迪斯·兰蒂强调,股价不稳定的高科技公司最容易遭到集团诉讼,而目前在美国上市的中国公司中,恰好有很多都是高科技公司,因此尤其需要留意。
他建议说,中国企业到美国上市前一定要认真研究美国法规,做好避免集团诉讼的工作。
具体的做法可以有:
1.购买“董事高管保险”,一旦由于董事或高管的原因被集团起诉,可以由保险公司赔偿;
2.采用保守的财务制度,很多集团诉讼都是由公司财务问题引发的;
3.建立严格的外部审计制度,时刻防患于未然;
4.加强内部控制,防止高管违反交易规则出售股票;
5.强化对公司员工包括高级管理人员的监管、合规意识和最佳做法的培训活动。
专家认为,在努力预防被诉的同时,人们也需从另一个角度来看待集团诉讼问题。由于种种原因,有关集团诉讼的法律制度在中国一直没有建立;但此类制度有利于提高上市公司的治理水平,保护股民利益,对完善股市发展环境意义重大,因此中国也迫切需要这样一种“新鲜事物”。
对此,中国证监会主席尚福林于本月初首次表示,“十一五”期间,集团诉讼制度等保护投资者利益的根本性制度有望在中国建立,在此之前,中国企业同样要为此作好准备。(岳敬飞)
作者:
安普若
在
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安普若
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