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中国企业国际化系列：联想购IBM 掩护下的资金撤离（转贴）

安普若
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标题: 中国企业国际化系列：联想购IBM 掩护下的资金撤离（转贴） (3735 reads) 时间: 2004-12-10 周五, 04:52

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

联想购IBM 掩护下的资金撤离

--中资大手笔海外收购出国购汇松动外界称中国放宽资本出境

北京时间12月8日上午，由江~绵~恒任副院长的中科院作为大股东的中国联想集团公布计划收购IBM的同一天，中国外汇管理部门宣布，将提高公务出国人员的购汇额度。这二条消息，引起中国大陆和国际高度重视。

*联想购买IBM空壳业务

北京时间12月8日上午，持有约4亿美元现金的联想电脑公司宣布以12.5亿美金收购IBM个人电脑业务，同时联想还要承担5亿美金的IBM负债。两家电脑巨头组成的拥有19,000员工的新公司将面临多种挑战。金融市场认为，这是迄今为止，中资企业收购海外资产的最大的一笔交易。

西方媒体称，如失去美国政府及企业界的订单，联想购买的只是一个IBM空壳。

中资购海外“空壳”公司，是将国有资产变相套现。中国外汇管理部门宣布“将提高公务出国人员的购汇额度”，外界称中国放宽资本出境。

*IBM个人电脑连年亏损

IBM于1981年率先打开个人电脑市场，创建了行业标准，并保持行业领先直至1994年。近年IBM的个人电脑业务一直亏损。据华尔街日报报道，S.G. Cowen分析师韦伯(Steven Weber)在上周五估计，携带型电脑和台式电脑两项业务今年有望为IBM带来大约100亿美元收入，税前亏损约为2.5亿美元。2002年IBM个人电脑部亏损1.71亿美元。

IBM通过此次交易退出了个人电脑市场，今后将重点发展利润率较高的软体和服务业务。联想则通过收购，年收入达到120亿美元以上，其中72%的收入来自海外。在以销量而论的全球个人电脑制造商销售排名中，联想将占到8.6%的份额，排在戴尔(Dell Inc.)16.8%和惠普(Hewlett-Packard Co.) 15%之后。

*主要订单有流失风险

由江绵恒任副院长的中科院是联想的最大股东。美国业内人士质疑美国政府是否会继续将电脑业务交给一家中国政府控股的国有企业承包，因为其中涉及了美国国家机密的问题及美国国内政治现实的压力。观察家也怀疑美国企业界愿意自一个从未听过的公司购买电脑。如果失去美国政府及企业界的订单，联想购买的就只是一个IBM空壳。

华尔街日报称，戴尔和惠普早已对在联想集团收购IBM的个人电脑业务时争夺IBM的企业客户垂涎三尺。担任联想集团此次收购顾问的高盛(Goldman Sachs & Co.)分析师Laura Conigliaro表示，根据个人电脑行业过去的业务合并经验判断，市场占有率流失的现象难以避免。Sanford C. Bernstein的分析师Toni Sacconaghi预计，在IBM所损失的业务中，戴尔公司将获得其中的45%，惠普将获得30%。

*政策掩护下的资金转移

联想这次以12.5亿美金收购IBM个人电脑业务，其中6.5亿是现金，外加6亿美金的联想股票，同时承担5亿美金的IBM负债。IBM将拥有合并后公司18.9%的股权。据联想财务长马雪娟介绍，联想约有26亿港元现金（约4亿美金），华尔街认为联想集团可能会发行新股并进行借贷为这笔交易融资。资料显示，这是迄今为止，中资企业收购海外资产的最大的一笔交易。

今年以来，国际游资由于人民币升值的预期涌入中国，为缓解人民币升值压力，商业部鼓励中资企业到海外投资。今年10月，武钢股份同澳大利亚国际矿物公司签订了爲期25年的铁矿石销售合同，销售额预计超过146亿美元；11月胡锦涛出访拉美，计划在未来几年中国陆续在阿根廷投资两百亿美元于石油勘探和铁路建设；10月中国五金矿业公司有意出价55亿美元收购出加拿大出产镍，锌、铜等重要矿产的诺兰达公司。

在联想收购IBM的同一天，中国外汇管理部门宣布，将提高公务出国人员的购汇额度。12月1日起生效中央银行允许海外侨民、中国资产的外国继承人分阶段将个人资产带出中国，但超过二十万元人民币的钱款要分成好几步带出中国。

子女留学定居、海外投资、离岸金融口岸等是中国官员向海外转移财产的常用手段。中国自一九八五年以来的资本外逃占外债成长比例超过百分之五十，成为世界第四大资本外逃国。保守估计，中国自改革开放以来，大约已有四千多名官员逃往海外，带走了五百余亿美元的资金。

国内的消息来源指出，最近中国各级高官和“红色商人”加快了资金外逃的动作，并颁布一些政策掩护资金转移海外，撤离大陆。

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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