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主题: 行业动态：2004年十大投资陷阱（转贴）

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行业动态：2004年十大投资陷阱（转贴）

安普若
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加入时间: 2004/02/21
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标题: 行业动态：2004年十大投资陷阱（转贴） (3003 reads) 时间: 2004-12-17 周五, 06:34

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

2004年十大投资陷阱

作者：魏刚

中国投资

在这个寒冷的冬天，当我们回眸即将成为历史的2004，在风云诡异的中国经济舞台，既看到商界巨擘、英雄才俊造就的令人艳羡的财富；也听到无数壮志未酬的投资者无奈的叹息。

没有投资就没有发展，投资是寻找新的赢利机会的惟一途径，也贯穿于企业经营的始终。新建项目的投资、扩建项目的投资、技术改造的投资、参股控股的投资，每一项投资都蕴含着新的希望，每一次投资都面临着无尽的风险，一次投资失误也许就意味着一生的一蹶不振。

优惠的政策、转轨的体制、开放的市场、高利润的回报，爆发的巨大能量像漩涡一样吸引着大大小小的投资者，这时，你也许会不知不觉掉进各种美丽的陷阱。

尽管世界上有成百上千种赚钱的方式，有成千上万种赚钱的项目，但真正适合你的，可能只有一种。在你踌躇满志时，看别人如何赚钱固然重要，但更重要的是看自己适合赚哪种钱。

无限风光在险峰，风险与利润同在，但生存却是经商的第一要诀。因为实力和市场的差别，很多投资者已经没有了交学费的资格，一夜暴富已成为遥远的童话。为了未知而遥不可期的利润而放弃可知的生活就有些得不偿失了。

在林林总总、目眩神迷的投资项目面前，勇气和直觉固然重要；但稳重和理性更加难能可贵。在这个浮躁而喧嚣的商业时代，每一次潮涌而来的新思想都值得我们加倍留意。市场的每一个角落都挤满了虎视眈眈的觊觎者，没有科学依据的直觉和勇敢，无论思想多么超前，理论多么先进，前景多么诱人，每一个投资的欲望都注定可能是一出正在上演的悲剧。

3G让我欢喜让我忧

3G是指第三代移动通讯网络技术。联通CDMA 1X网络的基本建设完成，引起了业界的极大关注。有业内人士认为，这张网络的完成将提前引发国内运营商在3G市场的“军备竞赛”。而更多业内专家则冷静地指出，联通CDMA 1X网络基本建成后确实可以提供许多3G服务，但它重要的在于如何吸引用户。同时提醒国内运营商，应该冷静看待市场，以避开可能的3G投资陷阱。

谨慎的政策

事实上，目前全球3G产业都在某种程度上面临一定的风险，毕竟3G不同于2G，2G在启动后的相当时期内是个卖方市场，而3G从启动开始便是一个明显的买方市场，消费者有很大选择权，如果商用不成熟，必然影响用户的消费热情，加之3G市场开放程度远高于2G，这也使3G产业运营的风险会远远大于2G。我国的3G政策是较为谨慎的。运营商和制造商都在等待。国内运营商迄今一直都没有真正获得积累3G商用网络运营的经验，而且由于3G牌照发放时间的不明确，运营商不得不在3G来临前不断增加其他非3G领域的投资，这在客观上加大了电信运营商的网络换代成本。而3G牌照发放时间的不明朗对国内电信制造商也有一定影响。华为高层日前表示，如果中国政府明年还不发放3G牌照，他们预期，国内电信设备制造市场将不会有太大的增长。

终端和内容

近日公布了中国3G第二阶段测试的结果。从测试的情况来看，终端和内容仍是制约3G发展的瓶颈。而且这一点在3种标准中被认为更加成熟的WCDMA系统测试中显得更为明显。

首先是WCDMA的终端测试表现不尽如人意。在外场测试中，厂商和运营商使用的终端仍然存在不少问题。如：终端可视电话的兼容性，支持手机直接播放媒体软件的终端较少，一些有关应用测试的条件还不能完全具备等。

比终端更为严重的是，基于3G的内容供应仍没有一个清晰的模式。3G对于用户最大的吸引就在内容，由于拥有足够带宽，3G能够实现手机在线看电视、听歌、视频点播、远程教育等诸多内容至今并未出现。3G好比一条高速路，内容应用好比是这条高速路上的汽车。如果没有内容，这条高速公路也就没有存在的意义了。这些都将是制约3G发展的障碍。

标准的选择

目前，在国际移动通信市场上，随着技术的不断完善，3大标准各具优势，并已形成了独自的产业联盟。WCDMA支持者主要是以GSＭ系统为主的欧洲厂商，日本公司也或多或少参与其中；CDMA2000由美国高通北美公司为主导提出，摩托罗拉、朗讯和后来加入的韩国三星都有参与，韩国现在成为该标准的主导者。TD-SCDMA是由我国独自制定的3G标准，如今也已有德国西门子、中兴、华为等厂商支持，并已组成TD-SCDMA产业联盟。目前，这3大标准已经形成了各自的阵营，其中诺基亚、爱立信为主的欧洲阵营把持 WCDMA，北美阵营坚持CDMA2000，而以大唐为主的国内本土阵营则把更多的目光投向自主产权的TD-SCDMA。可以说，3大标准在中国各有支持者，联通青睐CDMA2000，移动示好WCDMA，而TD-SCDMA也吸引了国内主要运营商的目光。在标准选择方面，中国3G标准变得扑朔迷离。

由于存在许多现实的不确定因素，加之政府态度始终谨慎从事，这都在一定程度上促使运营商和设备制造商也保持观望态度，或者将主力拓展放在其他领域。这就在事实上继续加大了中国发展3G的机会成本。

点评

中国3G让人望眼欲穿，围绕中国3G发展的各种话题不断升温又降温，业界的热情也被牵扯得潮起潮落。虽然，现在的种种迹象都显示我国启动3G已经箭在弦上，但是，围绕3G的各种争论和难点探讨仍然困扰着业界。此时的匆忙投资，无异于自投陷阱。

EVD想要爱你不容易

对于面市不久的EVD（新一代高密度激光视盘系统）来说，惨淡的市场销量无疑让对其满腔热忱的人们品尝了冷落的感觉，而绕不开的专利费、躲不过去的核心技术、无法给出更多选择的片源，以及蓝光阵营的围追堵截，这些无法回避的问题，似乎都在拷问着EVD的明天。

尽管生产厂家对EVD在未来几年的发展前景非常看好，并期望着“成为中国事实上的数字视盘主流”，但商家给出的看法却并不如此。在他们看来，价格（是普通DVD价格的三四倍）过高，碟片售价也明显比传统DVD碟片、特别是盗版DVD碟片的价格高出许多，由于尚未形成规模效益，EVD上市价格约2000元左右，而目前DVD的价格普遍在800元以下。在中国大多数普通家庭的彩电分辨率不如DVD的情况下，即使EVD分辨率很高，消费者也很难享受高价格 EVD带来的益处。

而且片源很少，这是导致目前EVD销量少得可怜的重要原因。由于EVD只是在DVD上做了一些改进，片源对于 EVD这种视频压缩技术来说极为关键。而目前美国哥伦比亚、华纳兄弟、环球、米高梅等8大影业公司垄断片源市场，它们对影片的影像压缩格式是否会选择 EVD格式，将成为中国EVD市场的决定因素。这种看法或许片面，但至少在目前，应该是合理的。

由于EVD是中国具有自主知识产权的产品，所以人们期望中国企业可以藉此扭转在DVD专利战中的被动局面，逐步减少所缴纳的DVD专利费。但现实是，EVD仍需直面无法绕过技术专利的尴尬———中国厂商仍然要为每台碟机付出两美元的专利费，这还不包括它兼容了DVD之后还要缴纳的DVD专利费。虽然与内地厂商目前每生产一台DVD播放机至少需要支付13．8美元的专利费相比，两美元要少得多，但EVD只要兼容DVD、VCD和CD来解决片源问题，就又回到了要缴纳DVD专利费的老圈子里。这样内地厂商一旦生产EVD每台仅专利费就至少要支付15．8美元，成本不降反升。而这些费用，将直接影响产品的定价，并最终要由消费者来承担。

在EVD诞生之际，可录像DVD机已对DVD市场形成新威胁。如长虹、创维、万利达等都与飞利浦签署了技术协议，准备以飞利浦的技术生产刻录DVD。随着索尼转向DVD+RW，三星、LG、夏普、苹果、东芝、日立、JVC等众多电子产业巨头也纷纷向DVD+RW标准阵营抛出橄榄枝。松下更是在上海秘密向国内60多家厂家推介其刻录产品。

对于EVD的前途来说，市场能否接受肯定是其存在与否的先决条件。EVD的22种技术已获国家专利保护，但是离认定EVD作为中国拥有自主知识产权系统，打破了国外DVD 技术垄断的豪言壮语，还有很遥远的路。

点评

无论生产商如何强调EVD在压缩存储上的优势，国产新一代高清DVD产品都必须赶在蓝光DVD产品在中国普及前的市场空当，见缝插针地抢占市场。据国际 DVD论坛公布的市场时间表，蓝光DVD将于2007年向中国市场普及。是利用3年时间狠赚一把就走，还是抓住机会升级产品技术成就霸业必然成为DVD企业共同面对的两难选择。

汽车

4S店

昨日黄花

“4S”是4个英文单词的字头缩写：包括整车销售（sale）、零配件供应（sparepart）、售后服务（service）、信息反馈（survey）。汽车4S店，就是指将这4项功能集于一体的汽车服务企业。

前几年，如果哪家经销商跨进4S店的门槛，也就意味着抱到了一棵摇钱树。广州本田经销商就曾经创下3个月收回成本的神话。2003年众多资金潮水般涌入汽车品牌专卖，北京现代准备建造100家4S店的计划一出，报名竟标者达到了2300家。然而，此一时彼一时，4S店正经历着前所未有的阵痛。

京城某车市的富康、中华、海南马自达3个品牌的专卖店正在寻求转让。成都一家规模庞大的4S店的转让价格由原来的1800万降低到1500万仍然难以出手。深圳部分经营日产、一汽-大众和菲亚特品牌的经销商已经开始卖店。北京从2004年4月以来，基本上每月都有一到两家4S店停业。

究竟是什么原因让曾经红火的4S店黯然失色了呢？

同业竞争加剧

一般情况下，建中高档轿车的4S店，固定投资在2000万元左右，建一家经济型轿车的4S店最少也得1000万元以上。前两年，一家4S店1年赚500 万元的可能性比较大，按照这样的方法计算，正常情况下，一家4S店能在4至5年内收回成本。但随着汽车品牌和代理商之间的竞争加剧，厂商给一家4S店的利润最高不会超过7%，一些厂家选择部分折现、年底根据销量返点的方式激励经销商售车。这些手段使去年赚500万元的经销商今年可能只有200万元的利润。这样，收回成本变成了10年。这还是在经营状况持续良好的前提下才能做到。此外，厂家为了占有更大的市场份额，自然希望其品牌4S店遍地开花，超量建造的 4S店导致利润进一步摊薄。

跨国公司的陷阱

有观点认为4S店是跨国公司在中国布下的陷阱。国外汽车跨国公司设计了一套中国营销3步走战略，通过3步走和4S店这种方式，逐步控制中国汽车流通领域。第一步是控制生产厂家。大众、丰田都在加大对中国本土生产厂家的控制。先是对整车，然后再是零部件。中方对汽车生产的控制力将会越来越弱。第二步控制了生产厂家后就开始要挟经销商。厂家对经销商的要求非常苛刻，展厅面积要大，装修要豪华，而且在一个城市还要同时建多家店。中国4S汽车品牌专卖店的规模和档次在全世界可算首屈一指，就连世界上最发达的美国4S店也无法与中国4S汽车品牌专卖店的硬件设施相比。专卖店大都由经销商自己投资兴建，汽车生产企业投少量资金或不投资金。每个厂家在每个城市会有多家4S店，比如上海大众在北京的4S店有20家。而这些低水平重复的、投资数额巨大的4S店的返点都由厂家说了算。跨国公司早就算好了在怎样的返点下4S店是要倒下的。第三步是在这些4S店难以为继时，跨国公司再低价收购，重新整合销售资源，用中国建4S店的高额投资来控制中国汽车销售领域。

与国际逆行

听说梅赛德斯还没有进入中国，就有人开出1亿元的天价要建奔驰品牌专卖店；国产宝马当初在全国挑选24家经销商，更是让3000多个商家挤破了头。广州本田、上海通用等最先把汽车专营店模式引入中国的厂家，也在不断扩充自己的营销网络。与国内的4S店红红火火的现象正好相反的是，美国、欧洲的专营网络正因为各种原因不断“缩水”——美国的专营方式受到消费者的质疑：庞大的经销网络消耗了巨额运营成本，这部分资金最终还要汽车消费者买单；欧洲的专营网络则是害了“自己人”：销售网点过于密集，利润空间逐年减少，经销商无利可图，只能合并或者破产。

一边是热火朝天的扩张，一边是迫不得已的紧缩——在汽车专营店的发展路途上，中国似乎驶上了一条“逆行道”。当中国的4S店刚刚兴起之时就有德国媒体评论：“我们正羡慕你们亚运村这种‘大排挡’的卖车方式呢，你们怎么又转过头来学我们了？”

点评

4S店的成功也好，失败也罢，都是市场的造化。面对日益萧条的汽车市场，作为汽车行业的衍生物，4S店的隐退在所难免。

商铺

“一铺养三代” 的童话

商铺投资是近年来兴起的一种新的投资置业方式，它一出现就以“稳定的经营”和“超高的回报”等说辞赢得了众多投资者的青睐，商铺价格也一路飙升，可谓是“寸铺寸金”。然而越来越多来自业内的声音提醒人们未雨绸缪，警惕可能出现的投资陷阱。

空置率攀升

缺乏商业项目营运经验的房地产商为了追逐商铺高额回报而推出的大量严重透支了投资价值的小区商铺，造成了大量空置。有关统计数据显示，与去年相比，截至今年8月份，广东地产开发增长了9.9％，其中商业地产增长了50％。然而在地产开发增长的同时，空置面积也达到了2000多万平方米，商业地产空置率更是比去年同期增长了25％。北京市统计局发布的北京市房地产市场综合报告，其中一部分专门提到，截止到2004年上半年，如果按房屋类型分，商业地产空置面积占全市商品房空置面积的比重为15%。目前商业地产开发商在地产开发的过程中，存在盲目上马、分散经营的不良现状。开发商往往不考虑入驻商家的实际需求，缺乏统一规划，结果造成商业地产空置率居高不下。

非理性投资

导致商铺空置率过高的原因来自两方面：非理性的供给与投资需求。

某个知名的别墅项目，整个项目总建筑面积30万平方米，而规划的商业面积有12万平方米。由于地块商业属性处于小区型与社区型商业之间，按照原北京市商委的规划是到2010年，北京人均零售商业面积为1平方米。简单算算，该地块自身只有两三千人的居民，能辐射到的区域也不大，有多少购买力能够支撑起十几万的商业？专家测算，该项目在未来几年内，需要的商业配套面积应在两万到三万平方米之间。

市场的非理性还来自投资者一方。“一铺养三代”这样的老话现在又被开发商和媒体反复地念叨，投资人特别是个人投资者更是经不住开发商种种许诺的诱惑仓促做出投资决定。众所周知，住宅小区重要的是居住功能而非商业功能，但为了追逐高额回报而盲目推出大量商铺的发展商，其向消费者所描绘的巨大投资回报却正在将众多投资者引向“深渊”。商铺投资回报率 6％是临界线，目前广州商铺投资回报率一般在8％左右，一些楼盘声称回报率可达10％以上，这是很难想象的。

商业地产有4-5个环节，从最开始的开发商到投资者，再到经营者，有可能还经过商户，才到终端顾客，这多出的链条无疑加大了商业地产运作的复杂性。现在的情形是，开发商和投资者比较热，经营者和消费者比较理性。但商业地产最终的买单者还是消费者，上游非理性的热与下游理性的恒温，必然会导致空置率攀升的现象。

市场过剩

从整体上来说，目前北京商铺市场仍然处于供不应求的阶段，结构的错位也是促成空置率上升的一个重要原因。专家分析，目前市场上需求最大的是超市、家居等主题店，但未来三四年供应量最大的是SHOPPING MALL。另一方面，现在开发商各自为战，埋头做自己的项目，根本不知道周边环境如何，最终难免导致许多项目撞车。

随着大批正在规划和在建项目的陆续竣工，北京市场商铺供应将在未来两三年急剧增加。购物中心、百货店及超市３种业态，目前总供应量在236.59万平方米，但到了2007 年新增供应量将达到300万平方米。所以，三四年后，北京商业地产会出现过剩，而这种变化将在空置率上有更直接的体现。

点评

毕竟，与住宅甚至写字楼相比，投资商铺的获利能力可能更高，当然风险也更大。事实上，由于定价与市场背离，尤其是发展商缺乏商业项目运营经验盲目开发，目前不少楼盘小区商铺投资潜藏着巨大的投资风险，楼盘小区商铺投资并不总是像发展商所形容的那样是一项包赚不赔的买卖、一个大“馅饼”，而可能是一个巨大的投资“陷阱”。

特许加盟 “圈钱”的新游戏

特许加盟这种独特的经营模式已经渗透到连锁经营的各个领域。然而，这一逐步发展的连锁经营模式却因一次“圈钱”事件的暴光而风险乍现。

条件诱人

上海僖加餐饮管理有限公司于2001年8月20日在上海注册登记。公司以贩售、委托、管理等方式，提供意大利进口研磨咖啡机的使用指导，并于2001年 12月推出行动咖啡吧“得意馆”。据这个“异军突起”的台资企业的网站介绍，他们获得上海市政府“4050”项目，针对下岗工人创造就业机会，在一连串的 “介绍”之中，最为诱人的是其加盟条件：每位加盟者只需缴纳12万至14万元就能每月坐收5000元红利；加盟得意馆每天毛利1000元，一年便可收回投资；替加盟者寻找旺铺；代为培训员工；原料配送、免费维修咖啡机械等等。优厚的条件极具诱惑力，众多市民纷纷掏钱加盟。

“陷阱”露头

许多加盟者选择了委托经营，他们甚至从未去过自己的店，加盟店在哪儿、经营情况如何，都一概不知，他们的“工作”只是在家坐等红利。但事情并没有加盟者憧憬的那么好。首先，由于市区只有这么大，虽然僖加吸引了更多人加盟，却根本开不出如此多的店。其次，加盟者的回报并不尽如人意。僖加为一位加盟者在浦东某大厦内找到一个铺位，并预计每天有750元纯利进账，而实际每天顶多只有20人光顾，入不敷出，咖啡店长期处于亏损状态。僖加在按约定每月将5000元打入加盟者的银行卡仅１年之后，就开始拖延，催得紧的加盟者，又可分得几次红利，但他们并不知道，“盟主”是靠拆东墙补西墙来维系资金链的，而不是经营利润。最后，“盟主”终因无法继续维持下去，竟然卷钱而逃，人去楼空。

法律软肋

我国特许加盟起步较晚，但发展迅速，目前全国各种连锁加盟店约有2万多家，而相应的法规却存在空白。为此，有关方面认为，完善这一经营模式，亟待完善相应法规及管理系统。

一、建立特许经营的中介机构。要有诚信专业的中介机构在特许商和加盟者之间牵线，对盟主进行项目评估、特许资格考核、加盟可行性分析，信用考察等；对回报许诺要进行测算，避免夸大宣传，误导投资者；中介机构作为中立的一方，还须慎重推荐投资项目，一旦加盟者受骗，中介方将负连带责任。

二、加强对特许加盟的监管。工商、税务等应联手对特许加盟进行动态管理，以避免快速圈钱行为，保护加盟者权益。

三、要尽快对避免特许加盟风险立法。世界许多国家都制定了自己的特许经营法，值得我们仿效。我国也应尽早对特许经营立法，设准入门槛，制订规避风险规则。

点评

特许加盟作为一种新的连锁经营模式有它独特的优势，但如果没有相关法律、法规的保护和约束，又会变成“圈钱者”设下的陷阱。“得意馆”也许只是冰山一角，在规则未制定时，谁还会来玩这危险的游戏？

消费储值高回报的诱惑

2004年初，社会上出现了一种名曰“消费储值”的经营方式，其基本运作模式是：消费者在“消费储值”加盟商家登记注册，购买运营公司的“消费储值” 卡，成为持卡消费者，其消费达到一定数额时，可获得高额奖励，具体由运营公司采取分多次发放的方式兑付。加盟商则利用“消费储值”卡锁定消费者，并按照与运营公司商定的计点率，定期向运营公司交纳佣金。始做俑者众旺公司称：“消费储值” 是一种基于网络经济理论和电子商务的创新营销模式。众旺公司对媒体公布，到今年8月初，其全国加盟商已从年初的1万多家猛增至约14万家，涉及餐饮、娱乐、医药、百货等多种行业，持卡消费者达近百万人；该公司在国内29个省市区设立了分公司，并建立了425个客户服务中心，员工超过1.5万人。每月从各地代理公司交到总部的佣金达20多亿元。

皆大欢喜

究竟是什么让众旺公司神话般地迅速发展，让消费者趋之若鹜呢？还是让我们来看看它的所谓运作模式。众旺在运作中“一手联两线”：一条线是加盟商，另一条线是购买众旺“消费储值卡”的消费者。它与每个加盟商签订协议，确定一个计点率(即众旺向加盟商收取佣金的比例，范围在1％－15％)，按此收取服务佣金(佣金＝持卡消费额计点率)。

而消费者在持“储值卡”消费时，可获得相应的储值点(储值点＝持卡消费额计点率)。众旺最早推出的是120点的卡，即储值点积累到120点时，达到一个奖励标准。比如，在一个计点率为10％的加盟商处，消费者持卡消费100元，能得到10个储值点(1点＝10元)，当累计达到120个点时，就获得一个奖励权。也就是说，消费1200元，就能获得1200元的现金奖励。

对消费者而言，高达60%的回报率诱惑巨大，因此极大地刺激了消费者的消费数量，同时商家极易锁定消费者。“消费储值”成为商家消费者皆大欢喜的“法宝”。就这样，在双方默念天上掉馅饼的时候，真正的陷阱正在挖掘。

昙花一现

7月份，中消协发出消费警示，提醒广大市民不要被“消费储值”的高额回报蒙蔽双眼，并指出其中潜在的危险可能。

提出怀疑的道理很简单，当消费者和商家这一对某种层面上的利益对立方，都能额手称庆暗自欢喜的时候，人们就开始怀疑：这块让商家咬一大口又让消费者咬一大口的馅饼从何而来？

按照众旺公司的解释，作为“消费储值”的运营商，他们靠时间差和后续佣金赚钱，就是说，给消费者的奖励，约分20个月到5年时间发完，但佣金却是每半月向商家收取一次，所以每个月收入的资金远远大于返还给消费者的数量。这样的解释很具有迷惑性，如果运营公司能够在理想状态下永久运营下去，也就是说，永远有人先交给他钱而后向他要钱，那么或许是可行的。但是，在某一个既定的时间内，比如说5年内，运营商所收取的佣金将远远低于他必须支付的返点，因此，运营商实际上永远处于一个“寅吃卯粮”状态，其对消费者高额回报的许诺，也将在时间面前显现出他美丽的泡影。似乎表面美丽的东西都无法持续太长的时间，“消费储值”高额回报的美丽同样最终被撕开。8月，由于操作违规，资金链断裂，众旺公司全面崩塌，神话在一夜间破灭。

狡兔三窟

在高额回报的美丽背后，让我们看看它的3个陷阱。

一、玩的是金钱游戏。从“消费储值”的操作模式看，“消费储值”营销运营公司赚的钱是向加盟企业的零售中收取事前约定的折扣来实现的，而这个折扣是消费者持卡在加盟商家消费后，按一定比例向运营公司支付的部分。

在这个过程中，加盟商支付给运营公司的费用会转嫁到持卡的消费者头上，原本打折的商品可能不再打折，即便是打折也有可能把原价抬高再打折，甚至出现把质次价高的产品返卖给消费者的现象。

二、高额奖励难以兑现。运营公司消费储值的返奖存在一个时间差，加盟企业商家对运营公司的佣金一般按月结算，而消费者从开始储值消费到获得奖励权，以及完全取得规定的奖金，时间较长。在消费储值的前期，运营公司获取的资金远远大于返还消费者的奖励，但经过一段时间之后，应当支付消费者的奖励会大于收取的中介佣金，这时，一旦运营公司经营的链条发生断裂，对消费者的承诺也就变成了泡影。

同时，一般运营公司的注册都为独立注册，如运营公司骤然消失，消费者就无处兑奖。退一步说，即便这些公司不会骤然消失，但公司都有注册期限，在期限内可以赚中介费，兑现消费者奖励的承诺却需要更长的周期，注册期限一过，消费者同样面临无处领奖的处境。

三、纠纷发生时，难以得到法律救助。营销运营公司制定的《消费储值卡持卡须知》中，有这么一条明确规定：“奖励款属于本企业对持有人购物消费行为的赠与性奖励”。

《合同法》规定：“赠与人的经济状况显著恶化，严重影响其生产经营或者家庭生活的，可以不再履行赠与义务。”因此，“消费储值”所获奖励在运营公司经济状况显著恶化时，其可以不再履行赠与(奖励)义务。

可见“消费储值”的高额回报带来的是巨大风险，所谓“三方共赢”的新型网络营销———“消费储值”的最终崩盘自然在所难免。在众旺公司环型标志背后隐藏的不是美丽的花冠，而是可怖的陷阱。

点评

曾经热闹一时而且用“大数定律”、“精算模式”、“电子商务”、“第三方营销”等似是而非的概念包装起来的“消费储值”终于崩塌，其始作俑者众旺公司人去楼空，代理商和消费者则被闪在一边目瞪口呆。作为2004年10大投资陷阱之一，其经营模式与上个世纪90年代的“还本销售”同出一辙。在我们反思海市蜃楼的美丽幻象时，不得不对社会免疫力和社会鉴别力的缺失而慨叹！

小水电诱捕民间资本

2004年私人资本进入水电业已成投资时尚，并出现了“全民投资小水电”的现象。而且这种势头来势凶猛，已成燎原之势，许多人已将地产等不动产抵押贷款投资小水电，当前这种“全民投资水电”简直和上世纪80年代投资股市惊人地相似。然而在高回报率的背后，小水电开发陷阱也正在诱捕民间游资。

电价陷阱

早在今年初，就有专家发出警告：地方政府无权制定电价，却在包装高额投资回报，政府给你承诺的电价只能是一纸空文。西部一些水电项目招商描述相当诱人 ——每千瓦时电获利在60%以上，３到５年就能收回成本。像湖北、四川、贵州等地给开发商承诺的电价均在0.38元／度以上，但据证实，这几个省份当地上网的电价一般在0.12－0.18元／度之间，上大网一次综合也只有0.28元／度。而近年来新开发的项目大都存在基建环境相对恶劣、所需投资急剧上升的局面。单位造价已从20年前的2000-3000元上升到目前的超过１万元。根据测算，以目前的上网电价水平，小水电每千瓦造价的盈亏平衡点约为7000 元。

上世纪80年代中后期，小水电建设实行“拨改贷”，还本付息使小水电企业提高了运营成本。尤其是近年来，银行收紧贷款的情况下，只得通过向非金融机构高利息融资建设小水电，使小水电站一旦从建设期转入经营期即面临还本付息的高峰期，实现的效益尚不足以支付贷款利息，造成息滚本、本带息的恶性循环。

专家断言：小水电的弱势地位使每度电的价格被电网企业压到0.1元以下。民企进入小水电投资均为资本强行开道，没有了电价的支撑，大批小水电项目将处于亏损状态。最好的出路，就是等着被大电网超低价收购。

与大水电博弈

国家５大发电集团公司也把战略制高点放在西部，并已在西部燃起了激烈的资源争夺战，我国西部的一些主要江河已被５大发电集团瓜分完毕。而作为浙江民营的投资商无论从自身的实力和经验均无法与国家５大发电公司形成竞争，只能参与一些地方立项的小水电项目开发。

小水电项目的特点是建设期长、投资短期效益差、长期效益好。在浙江，小水电项目从规划、立项、建设期到发电收回成本一般在10年以上，西部的小水电项目收回期一般在20年左右。这样长的投资回收期，靠贷款来投资的散户投资风险是很大的。更何况这类项目的电价竞争空间很少，西部水电资源较丰富的地区，经济都较为贫困，经济增量很少，当地耗电增量也很少，这对于那些设有调节库容的小水电站要上大电网就不存在竞争优势。

过剩电力

中国“电荒”的到来使小水电项目开发在2002～2003年处于黄金时代。而在国家宏观调控政策下，2006年后电力的需求将会逐渐回落。

到2005年，电力装机总容量将达到4.3亿千瓦。按照国务院的要求，“十五”后3年我国每年要新增装机2500万千瓦，这些新增的电源项目大部分由今年成立的5大发电集团公司承担。某省打算一下子立项20-30个，30万机组30多台，60万千瓦机组20多台，仅这一个省新装机就要达到2000万千瓦，按照国务院的调整规划，只有10%在国家规划范围内，90%是地方的项目，这种过热的投资，终将导致国家电力由紧缺转为过剩。而直接影响到参与水电投资的中小民营企业。

点评

电力紧缺一直是困扰我国的能源问题，小水电的高回报也是吸引民间游资的重要因素。逐利的本性必然使资金流向小水电的开发建设。然而市场自有它的规律，当某个领域过度膨胀，规模极度扩张时，就要进行有效的调节。小水电在即将到来的汹涌波涛中，能否经受冲击，值得民间资本三思。

主题公园不能承载之重

8月，广州东方乐园宣布“休克式”歇业；9月，水乡周庄的“上下五千年”主题公园项目遭到专家质疑。据统计全国2500个主题公园沉淀了1500亿元投资，其中70％处于亏损状态，20％持平，只有10％左右盈利———中国已经成为主题公园的“重灾区”。

“主题公园只有3年到4年的生命周期”，这是国内旅游业流行的说法。国际旅游专家却普遍认为，一个主题公园的正常生命周期在7年到8年，通过科学的管理和市场营销，生命周期可以无限延长。

那么国内主题公园“短命”的原因何在呢？

第一、各地盲目开发造成恶性竞争。主题公园概念在我国的普及引发了主题类园林和主题类游乐场所的建设高潮。这些主题公园规模大小相差悬殊，有的占地几十公顷，有的仅借助公园的一隅而建，还有许多是从旧游乐园、游乐场改建而来。许多主题公园未作详细的论证和可行性研究就匆匆开工建设。有的急于富起来的地区和单位甚至把主题公园当作一种快捷致富手段，过分追求“投资少、见效快”，以至题材重复甚至模仿抄袭。各地对主题公园的盲目开发，造成大多数项目重复建设，缺乏个性，形成恶性竞争。

第二、缺乏明确的主题，文化内涵单一。中国的主题公园明显缺乏一些有影响力的主题文化。许多主题公园仅是一种简单的模仿和粗制滥造，缺乏文化内涵。甚至有些主题公园为了求奇、求怪，渲染的题材耸人听闻，致使其文化走向庸俗甚至恶俗。虽然有些主题公园的开发也注意采取我国传统的历史文化作为主题，但由于开发者对题材的特点缺乏深入细致的研究，许多主题是徒有其名而无游乐特质，不能形成主题公园的核心竞争力。

第三、经营管理模式落后，游乐设备陈旧。根据调查了解，我国的主题公园普遍存在经营方式僵化、管理技术落后，游乐设施陈旧等缺陷。许多主题公园的经营方式单一，注重静态观赏而少有参与性活动，缺乏游客融入主题情境的机会，这样自然就降低了游客刺激体验的深度，难以吸引“回头客”。管理技术落后更是许多主题公园的致命缺陷，许多主题公园墨守成规，没能顺应市场需求的变化在技术上改造创新，陈旧老化的设施必将使其吸引力大减，客源市场萎缩，进而导致经营状况恶化。

第四、收入结构单一。这是国内主题公园亏损的另一原因。世界上成功的主题公园主要盈利点是娱乐、餐饮、住宿等设施项目，门票收入只作为日常维护费用的弥补，而目前国内大部分主题公园都将门票收入作为主要的收入来源。另外，中国带薪休假制度尚未普及，主题公园把一年的盈利希望都寄托在114天节假日中，其余200多天时间多数“空放”，导致入不敷出。

从上面的几个特点可以看出，严格来说，我国目前的“主题公园”还不具备完善的主题形态，只是一种端倪的初露。真正的“主题公园”背后需要庞大的资金、人才库以及高科技和传播媒介的支持，需要广阔的市场来维持；要支撑一个投资上亿的主题公园，其身后必须有一个相应的消费群体。而重新规划主题公园的盈利模式也是当前中国各类主题公园最需要解决的瓶颈问题。

点评

2004年还有更多的资金涌入主题公园，还有更多的主题公园拔地而起，规模和数量容易达到，管理和市场则举步维艰。在我们向往迪斯尼乐园的时候，资金正被一座座神秘的城堡和恢弘的宫殿所吞噬。

产权式酒店舶来的“黄金屋”

产权式酒店是一种新颖的房地产模式，通俗的理解就是在合适的地方盖酒店，再把酒店分成无数个产权卖出去，产权人可以在该酒店居住旅游，也可以委托酒店管理公司把酒店房间租出去，产权人可以从中获得利润。产权式酒店在国外已盛行多年，在我国却还是一个新兴投资方式，市场有待成熟和规范。

投资热潮

继2001年以“快乐无穷大”为代表的第一轮产权式酒店开发热潮之后，今年夏天，北京迎来产权式酒店开发的第二轮热潮。

北京周边地区目前已有六七个产权酒店项目，今年冒出的新项目超过了半数。

据介绍，不仅北京如此，在全国范围内产权酒店都呈井喷之势：云南丽江古城一个名为“茶马古镇”的产权酒店项目即将在市场亮相；位于旅顺的龙河家园项目已经开始发售；在浙江千岛湖、山东青岛以及贵州等地还有五六个项目即将告竣，而上海的产权式酒店已达75家。

风险尤存

目前国内产权式酒店标准间一般标价20万到40万元之间，如果按照国际市场分时度假产品的平均首付8000美元计算，目前国内产权式酒店首付相当于人民币6万多元。就我国居民的平均收入水平而言，显然还是奢侈品，城市工薪阶层多数不具备购买能力。

而且国内大多数产权式酒店规定：业主应在每年固定的时间使用一周左右的分时度假期，这与我国城市居民旅游度假的消费模式有很大差异。

目前我国公民出境旅游在范围上还受到一定限制，这也制约了产权酒店的发展。在多数国家，国际化交换机会是分时度假产品的主要卖点之一，而我国，公民自费出境旅游的目的地目前还只有20几个国家和地区。另一方面，对于产权式酒店来说，虽然产权属于每个投资者，但这一投资项目的特性决定了它必须聘请或委托专业酒店管理公司来经营管理，导致产权所有人很难把握它的投资回报率。尤其是酒店经营利润的计算大多是按80%或100%的入住率乐观估计的。如果达不到这个入住率，就会出现经营亏损，根本就没有利润可分，投资者便有可能被“套牢”。

在法律上，产权酒店应该属于什么部门管理还是个问题。目前国家相关管理部门对产权式酒店性质尚未做出明确界定，相关部门也没有出台针对产权式酒店的法律法规。当消费者与产权式酒店经营企业产生纠纷时，往往因为没有法律支持而陷入被动局面。无论是短线炒作，还是长线投资，作为一种新生的投资方式，产权式酒店的投资风险提醒投资者三思而行。

点评

1976年，瑞士人亚力山大耐提在法国阿尔卑斯山首创第一家产权式酒店。目前，在全国各地已形成一股建造产权式酒店的投资热潮。然而，靠翻炒海外地产概念维持运营的产权式酒店能否给投资者带来滚滚红利，还是个未知数。

产权式酒店是一种新颖的房地产模式，通俗的理解就是在合适的地方盖酒店，再把酒店分成无数个产权卖出去，产权人可以在该酒店居住旅游，也可以委托酒店管理公司把酒店房间租出去，产权人可以从中获得利润。产权式酒店在国外已盛行多年，在我国却还是一个新兴投资方式，市场有待成熟和规范。

直销

市场边缘的探险

2004年，随着中国开放直销市场的临近，一股掘金直销产业的热潮在中国市场上滋长。据不完全统计，目前已经开始直销运作的内资企业至少在1000家以上。

尽管法规尚未出台，但直销市场巨大的诱惑，已经吸引了众多健康产业巨头的目光。有“健康产业第一交椅”之称的国药集团，目前已成立了国药健而康有限公司，专事保健品的生产和销售。目前该公司正在组建销售通路，在时机成熟的时候要做直销。同样在做准备的，还有修正药业、康恩贝集团、珠海天年等知名健康产业集团，其中一些企业已经开始了直销方面的运作。

事实上，直销一直并非主流的销售模式，并且在西方现在已逐步衰退。尽管直销比传统销售方式拥有减少流通环节、降低交易费用等优点，但直销在商业市场上份额毕竟有限，全世界直销销售额只有850亿美元左右，还不到全世界商品零售总额的1％。

由于目前中国开放直销的政策并不明朗，特别是内资企业可能会比外资企业推迟开放，能否拿到直销牌照便成为了首要风险。而万一拿不到牌照，这些公司将陷入一个十分尴尬的境地，网络团队风险、企业自身风险、市场运作风险等都将成为问题滋生的根源，而且，公司还可能随时面临被查封。

除了政策面的风险外，由于直销行业的复杂性，在经营上也同样存在风险。

内资企业面对的另一个头痛的问题，便是自身缺乏直销管理经验，只好去找所谓的“操盘手”，这恰恰又为一些正在寻觅机会的所谓“网头们”（即有大规模团队的直销商）提供了可乘之机。

据了解，一些“网头”（其中不乏过去被打掉的非法传销公司的网头）多在寻觅自己“操盘”的机会。这类人尽管比较熟悉直销市场游戏规则，但缺乏企业管理经验，此外，一些内资企业“急病乱投医”，高薪聘请这帮“高人”来负责直销业务的管理，也存在着把公司不知不觉带入非法传销行列的隐患。

直销的最突出特点就是高度的信息不对称。消费者与销售者之间永远存在信息不对称，销售者对其所销售商品的真实价值了解多于消费者。在直销中，消费者与销售者之间是“一对一”的格局，他们之间的信息不对称程度高，更容易诱发推销员牟取非分利益的内在冲动。当前中国社会信用低下的现状进一步加剧了上述风险，而这种现状在可预见的未来又不可能彻底改变。

从长远来看，直销业的可持续发展取决于行业内部形成自我约束的机制，但形成这种机制非一日之功。直销这个不大的市场能够为一些雄心勃勃者提供“暴富”的机会，但更多的人收获的也许是苦涩的果实。

点评

直销的本质特点与中国社会的现状，决定了它的先天不足。政策、法律、社会信誉与消费基础的缺失，让“淘金者”难免付出意想不到的代价。

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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