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主题: 臺灣聯合報 - 中共大戰全球投機客。
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作者 臺灣聯合報 - 中共大戰全球投機客。   
手心手背




头衔: 海归上校

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加入时间: 2004/12/04
文章: 439
来自: betweenlines
海归分: 67180





文章标题: 臺灣聯合報 - 中共大戰全球投機客。 (2026 reads)      时间: 2004-12-10 周五, 13:28   

作者:手心手背海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

中共大戰全球投機客

童振源
政大國關中心助理研究員
聯合報 2004-12-9

中共總理溫家寶上月底表示﹐「隻要社會有炒作﹐人民幣就不升值」﹐中共將全力阻止國際投機熱錢涌入;剛退出的中共中央經濟任務會議﹐再度重申將維持人民幣匯率的穩定。面對大規模的國際熱錢涌入﹐中共政府與全球投機客正在進行一場無煙硝的匯率大戰。

在人民幣被低估的情況下﹐國際熱錢大量涌入﹐加劇人民幣升值的壓力。有時候﹐這會形成惡性循環﹕熱錢涌入加大升值的預期﹐升值的預期更加大熱錢涌入﹐捷克便是一個例子。

一九九三至九五年期間﹐國際投機客認定捷克貨幣將會升值﹐因此國際熱錢大舉涌入捷克;在高峰期﹐涌入的國際熱錢高達捷克GDP的百分之八﹐導致捷克付出非常沈重的代價﹐造成金融危機與經濟嚴重衰退三年。

中共會步上捷克的后塵嗎?為了維持實質固定匯率﹐人行被迫大量收購外匯;今年前三季外匯存底增加一千一百一二億美元﹐相當于GDP的百分之九點九。為了降低外匯增加對貨幣發行的衝擊﹐前三季經過公開市場的衝銷外匯為二千九百八八億元人民幣。可見﹐衝銷增加外匯的代價分龐大。

更麻煩的是﹐大陸無法充分地衝銷所有增加的外匯﹐嚴重幹擾大陸貨幣政策的自主性﹐造成經濟過熱與物價攀升。而隨著大陸經濟持續過熱與美元持續走弱﹐國際市場對人民幣升值的預期再度增強﹐更多的熱錢涌入大陸投機套匯。

然而﹐進入大陸的熱錢﹐很大部分很可能是大陸人自己導入﹐是過去資本外逃的資金回流﹐這部分的投機資金很難阻絕。這些投機客不僅預期人民幣升值可以套匯獲利﹐更將大量資金投入經濟過熱產業投機﹐進一步擴大經濟過熱與失衡。

隻要大陸可以承受匯率失衡所帶來的經濟過熱與失衡壓力﹐人民幣匯率的調整是沒有時間點的。不過﹐隻要大陸經濟過熱沒有降溫﹐國際熱錢便很可能會繼續涌入﹐投資過熱的產業、造成經濟失衡﹐增加人民幣升值的預期﹐進而吸引更多熱錢。中共政府還是國際投機客贏得這場硬仗﹐對于國際經濟影響十分巨大﹐臺灣要預作準備。


作者:手心手背海归商务 发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com









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