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中国公司海外上市系列：“中国概念股威胁论”在美国升温（转贴）

安普若
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标题: 中国公司海外上市系列：“中国概念股威胁论”在美国升温（转贴） (2094 reads) 时间: 2004-4-23 周五, 09:58

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

“中国概念股威胁论”在美国升温

作者：于葵

原始出处：数字财富

近来，不少美国媒体撰文指出，美国投资人所热衷的中国概念股有趋势酿成“中国问题综合症”。针对在华尔街掀起的新一轮中国大陆企业上市的风潮，一股强烈的反对暗流也同时涌现。一些文章告诫美国投资者，不应承担中国企业的投资风险，甚至有国会议员劝诫政府,立刻阻止中国公司特别是国有企业借纽约证交所到美国投资市场上去敛钱。

据统计，近年来中国大陆已有近30家企业到美国上市，而且几乎每一只股票都曾在华尔街掀起过不同程度的“中国概念股”热潮，其中数家华资企业股价在上市后翻了一倍多。

2002年11月，当中国电信上市时，虽然正值美国股市最不景气之时，其上市消息却依然引起了当地投资者的热烈反响。接下来，中国人寿以35亿美元上市，成为2003年全球募集资金最大的一次上市，投资者认购量达到发行量的25倍，机构投资者的订单高达500亿美元，堪称华尔街和香港市场的大赢家。近日，中国大陆的最大芯片制造商——中芯国际冲破重围,终于在3月18日挂牌纽约，其上市行动虽未创出股票飙升的阵势，但也引起了大量美国认购基金的高度重视。

据一些专家分析，中国的银行对中小企业的支持十分有限，民营企业正在受到结构性融资的限制，许多中小企业家都有意另辟一条境外上市的“蹊径”。据预测，在未来10年，可能会有1000家中国企业赴美上市。这种热潮正在引起美国媒体与政界的高度关注，“中国概念股威胁论”也随之升温。

媒体舆论危言“中国概念股陷阱”

随着中国经济获得令世人瞩目的成长，担心中国经济过热的媒体炒作已经从去年开始在美风行起来。

以往，美国媒体与市场分析人士总是认为，中国的经济增长数据常常是带有水分的—即中国官方有意夸大统计数据。但是近来，美国媒体却忽然转向另一个极端，指称中国的经济增长数据事实上被官方大大地低估了。媒体大肆撰文警告美国投资界，中国经济发展正在以远远超过政府预估的数字增长，特别值得注意的是，中国经济发展速度已经超越了其经济基础所能支撑的能力。这种情形将极大地威胁美国投资者的未来利益。媒体正告那些有意向“世界加工厂”概念大举进军中国的美国企业与投资人，若万事都指望“乘以13亿人口”的“潜力无限”的中国大市场，到头来美国可能会使自己堕入无法自拔的投资陷阱。

首先，“中国概念股”很有可能掉进传统的“泡沫-破裂”的循环模型陷阱之中。具体说来是如下这幅场景：

过热的经济刺激了过度投资与生产能力；产能过剩则带来白热化的市场竞争，进而可能导致价格厮杀；接下来，企业将因得不到应有的回报与利润而陷入倒退。此时，惊慌失措的决策者会被迫拉动紧急刹车，如提高利率或减少供应等。但是，一切有效手段可能都为时已晚，结果只能眼看着国家经济无法避免地走向下坡。在一些美国专家看来，中国经济目前已发展过热，比较符合以上的发展模式，并有可能在近些年陷入大幅度的衰退与减速之中。很多舆论呼吁，美国民众与投资者不要陷入中国恶性经济膨胀循环的投资陷阱。

其次，“中国概念股”还有可能深陷薄弱的资源与基础掣肘经济过度发展的陷阱。美国的金融媒体撰文指出：目前中国所谓“世界加工厂”的巨大产能，正在受到能源等基础无法支撑的严峻挑战，巨大的电力消耗已经影响到中国众多的基础性工业与区域，并造成沿海区域的周期性停电。上海已经要求其工厂(也包括很多美国与国外的制造业)将平日的工作时间表转到周末去做，新开工的工厂更是增加了巨大的能源消耗。与此同时，消费者消耗能源的情形也在迅猛上升。近几年，成千上万的中国新式住房开始供给空调、热水等服务，千家万户同时开启各种家用电器设备，并带来日趋严重的电力负荷要求。

去年以来，国外对于中国的直接投资直线飙升，对此有关专家在美国金融媒体上撰文指出，很多亚洲国家依靠这种“天上掉馅饼式的容易钱”来填补其金融黑洞，而此类投资历来是造成亚洲金融危机的风源。一些媒体提请人们注意，美国等外国企业对华投资的攀升以及美国投资者大举购入在美的华资企业，很有可能为中国提供了掩盖其金融风险的避风港，或纵容一些貌似盈利的中国企业将风险转嫁给美国的投资者。

有媒体还特别例举了某些中国公司在美上市之后的“不良”表现。他们向投资者举证说，一些中国股票上市之初非常风光，然而随后的表现却无人问津，甚至被抛入垃圾股乃至停牌，令不少美国投资者大为棘手。最新刊出的美国《财富》杂志评出2003年最受赞赏的公司排行上，没有一家中国公司榜上有名。

美国媒体的宣传与提醒，正在引起美国商界、政界与民众对中国企业向外扩展的不安与猜疑。大多数普通美国投资者并不了解中国公司，对于媒体所指责的中国企业的“黑箱作业”或公司信息不透明以及中国企业财务报表不规范等等，感到疑惑重重。一些激进的媒体甚至声称，中国大型国有企业的控股权掌握在政府手中，大多数公司的董事会是通过政治程序产生的，由党或政府机构控制，因此，董事会没有多少自主权和独立性。近来，在媒体与政客的炒作下，不少美国投资者对“中国概念股”表现得半信半疑，“轻易不敢碰”。

美国商界态度转变“中国人抢走了美国人的工作”

有分析指出，美国商界近几年对于中国的态度已经大不如前。

美国制造业和政界一些人士认为，美国制造业在过去三年间损失了270万份工作，其直接原因是中国操纵人民币，使中国出口商品获得了不公平的竞争力。近些年来，曾经对中国颇为友善的美国商界，态度已经有了明显转变。那些曾经不同意政府向中国施压甚至为中国挺身而出，主张深化中美贸易往来的美国商家，面对“铺天盖地”的中国商品以及中国企业频频登陆美国市场，也开始产生了敌意，并认同媒体有关中国威胁论的说法，抱怨说是中国造成了美国制造业的大量失业。美国的电视新闻里常常出现各种企业雇主“控诉”中国企业抢夺订单，并利用“不平等”的价格优势，令美国制造业工人失业的报道。一位企业雇主沮丧地对当地电视记者说，他的6美元/小时的制衣成本无法和0.5美元/小时的中国企业并存。

然而，问题不仅仅是制造业。在美国公司“外包”的职业迁移大潮中，尽管美国人能够容忍劳动密集型、技术含量低的低端工作外迁，但美国主流阶层对于近年来在全球范围掀起的软件等高科技外包潮流却已感到十分恐慌。媒体上每天都在惊呼：大量的高技术、高附加值的白领工作，如软件编程与银行的会计与客户服务工作等，正在大举向中国与印度等地区迁移，哀叹美国科技业的失业“惨状”。

美国《纽约时报》干脆把中国形容成夺走美国工作机会的“强盗”。他们列举了若干美国软件工程师失业后“从天堂到地域”的惨状，疾呼人们注意，是中国与印度凭借超低工资的科技大军，在同美国科研人员争夺工作机会，并声称这一现象正在造成美国白领就业的空前困难。

媒体与商界向人们展示了美国高科技的如下发展前景：今后美国高科技产业会越来越依赖外国人，致使美国输掉他们曾引以为自豪的高科技行业，而“世界科技的未来将改由中国和印度来主导”。

不难想象，针对是否深化与中国的商业贸易关系问题，美国商界正在形成一股具有震撼效应的反对中国向外扩展的浪潮。中小企业纷纷向政府抱怨并施加压力，美国制造商协会开始日趋走向反对与中国深化贸易往来的立场，并向那些一贯与中国唱对台戏的团体靠拢。与此同时，不少大型企业则因不满中国开放市场的进度而不愿再为中国说话。

有关人士预测：美国国会如果于近期召开听证会，将不乏成群结队的企业前去举证，说明中国企业如何“伤害”了它们的公司经营业务，并很有可能在商界中形成“声讨中国依靠廉价劳工掠夺美国工作机会”的“共鸣”。面临这种情形，中国很难再指望一些美国大企业像以往那样，站出来说服美国政府来维护中美贸易关系的稳定。据说，如今这些大企业即使不站在反对者的阵营里，也多会对此袖手旁观。有关分析人士指出，失业激增令美国人的生活质量下降，很多美国人已经让感情模糊了视线，不少商界人士欲伴随着舆论界共同将矛头指向中国。

分析人士预计，随着中国制造业的创造能力的大幅提升，中国出口产品的质量与技术含量也越来越高，低成本高质量的“中国制造”产品冲撞欧美本土产品的可能性会越来越大，冲突将日趋升级激化。

美国国会内部“敲打中国”的压力日增

近日来，中国问题已成为美国国会及下届总统竞选贸易政策辩论的中心议题之一。

美国劳工保护团体正在游说政府，针对中国的不公平贸易行为采取惩罚性措施，限制中国商品进口。一项由7位参议员提出的议案，要求中国在汇率等方面做出让步，否则就要对中国商品征收27.5%的关税，以降低中国产品的优势。

面对美国利益集团的强大压力以及即将开始的下届总统大选，布什政府表示，要“采取相应的对策”。财长斯诺、商务部长埃文斯、美联储主席格林斯潘、贸易代表佐立克等主要经济官员也纷纷指责中国的货币与贸易政策。可以看出，美国正逐渐失去对中国的耐心。

美国有关审议委员会曾于去年9月举行了听证会，并得出结论说“压低了的中国货币价值和中国政府的投资战略，促使世界制造能力向中国转移，因而削弱了美国的制造业基础，并对美国制造业的竞争力造成了有害影响。”美国的贸易官员则严词指出：“中国执行世贸协议的情况不符合要求。”一些政要也举证声称，近来中国在半导体市场上自设标准，旨在设置贸易障碍。而且，中国的若干产业政策有违WTO承诺，并针对内外企业实行歧视性税收。据悉，美国近日将就中国对美国进口半导体产品征收增值税一事，向WTO提出正式起诉。

迫于种种压力，为了赢得更多的选票，美国政府似乎有意让中国充当美国失业等经济问题的“替罪羊”。对此英国的一些媒体评论说，时逢美国大选，拿中国开刀对美国政客来说总是省时省力的一招，特别是事关美国人敏感的就业问题，政要们不妨让那些美国倍感危机的从业者将其“愤怒的眼神越过太平洋”。

同时也有不少学者质疑：美国人执意推动的“全球化”是否要特备注解为“美国化”？所谓的全球化，发达国家与发展中国家目前各执己见。

一些亚洲专家认为，在全球化的过程中，全球的资金与人力资源正在大洗牌。以往的全球化是劳动密集型、低技术含量的产业迁离欧美；而今，随着通讯手段的大幅提高以及中国与印度等发展中国家人力资源素质的提高，高技术、高附加值的产业也同样卷入了全球化的浪潮。

有关专家指出，不管这种发展趋势是否顺乎欧美人的“全球化”意愿，它毕竟是世界经济发展的自然规律所致。发展中国家的低成本、丰富的人力资源与市场潜力巨大，必然会吸引发达国家的大举投资，这是资本经济社会中追求资本效益最大化的基本要素。美国为此向中国时时挥舞反倾销等制裁大棒，以种种人为的阻遏来抗衡资本经济的发展规律，不禁令人感到疑惑与费解，同时它也必将成为一把伤害双方利益的双刃剑。

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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