海归论坛 :: 阅读主题 - 中国市场上的VC系列：2003年度国际私人股权投资中国指南（转贴）

论坛首页 | 排行榜 | 在线私聊 | 专题 | 版规 | 搜索 | RSS | 注册 | 活动日历


主题: 中国市场上的VC系列：2003年度国际私人股权投资中国指南（转贴）

海归论坛首页 -> 海归商务焦点讨论 | 精华区 | 嘉宾沙龙 | 白领丽人沙龙

分屏

表形显示

阅读上一个主题 :: 阅读下一个主题

作者

中国市场上的VC系列：2003年度国际私人股权投资中国指南（转贴）

安普若
[博客]
[个人文集]

头衔: 海归元勋
声望: 大师
性别: 性别:男

加入时间: 2004/02/21
文章: 26038
来自: 中国美国的飞机上
海归分: 4196257

标题: 中国市场上的VC系列：2003年度国际私人股权投资中国指南（转贴） (2381 reads) 时间: 2003-12-26 周五, 08:16

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

2003年度国际私人股权投资中国指南

　　在国际私人股权投资眼里，中国已成为全球最具吸引力的新兴市场，制造业、高科技产业、电信、金融和不良资产处理成为其关注的热点。但目前，投资渠道不宽、法律架构不完善、退出渠道不畅、可供推介的好公司不多等因素，使中国内地在全球股权资本区域争夺战中，落后于中国台湾地区、韩国和日本。

袁铭良/文

　　私人股权投资公司“新桥”在中国首起外资控股国内商业银行的收购案中遇阻，但对于其大股东德克萨斯太平洋集团执行合伙人、“新桥投资”联席主席David Bonderman而言，这并不影响该公司在新兴市场的整体策略。2003年4月，“新桥”在孟买的办事处正式成立，其印度业务负责人Puneet Bhatia表示，该公司已制订5年期投资计划，关注的行业涉及金融服务、银行、科技与通讯等，单项交易的金额不会低于5000万美元。
　　
　　中国的机会与政策阻碍

　　而中国作为世界第六大经济体，今天已成为全球最具吸引力的新兴市场。2003年3月26-27日，“2003年度全球私人股权投资年会”在上海召开。”据会议组织者、美国全球创业投资网络主席韩宗民（James Hahn）介绍，作为环球顶尖基金经理参与的业界研讨活动，该年会从前只在纽约举行。随着越来越多的海外资金关注中国，今后该年会每年将分为春、秋季两次分别在上海和纽约举行，并增加中国成长型企业赴美路演的内容，以帮助这些亟待资金注入的公司筹集国际股权投资。

　　对于中国市场的投资机会，霸菱投资亚洲合伙人徐新认为，制造业潜力不容忽视。产业规模大、廉价的熟练工人多以及周全的一线配套服务，为中国发展制造业奠定了良好基础。价格战降低了企业利润，但也提高了运营效率。她建议内地制造商去接收欧美厂商的品牌，而海外创业投资可在其中穿针引线。徐新尤其看好消费品行业：该行业上市公司利润率普遍较高，现金流较好，且并购交易频繁，这就为私人股权投资退出提供了更多的机会。

　　国内高科技制造业也被海外资本看好。汉鼎亚太高级副总裁王志坚指出，中国将成为世界制造业中心，许多高科技产品都将在内地生产。台湾创业投资同业公会会长、怡和创投董事长王伯元进一步表示，集成电路制造的某些环节如IC设计很适合投资，由于IC下游产业基本上在亚洲，甚至上游一些领域也已在亚洲扎根，因此创业投资可将相关企业引导到中国内地来发展。

　　曾在中国成功投资“百度网络”的德丰杰全球创投基金（DFJ）资深副总裁兼中国首席代表张帆认为，中国产业投资模式应向吸引创业投资等金融资本模式转化。结合国外创投基金诞生的背景来看，创投的出现是为适应经济领域新兴企业对融资的需求。中国有大批有潜力但缺乏资金的公司，引进国外创业投资基金，可让这批企业培育自己的核心技术，逐渐壮大。此外，借鉴先进的资金管理运作模式，还能为国内大量的闲置资金找到有效的投资渠道。目前，不少国外基金公司已开始尝试在本地筹集资金进行投资。

　　韩宗民指出，私人股权投资中一个成功的公式是：好的公司加上好的宏观环境，或一般的公司加上好的宏观环境。就宏观环境而言，中国是目前全球最被看好的国家，但中国还缺少能用于推介、发展前景广阔的企业。

　　数据显示，2002年国际私人股权投资（含风险投资）在华实际投资金额仅有3.5亿美元，较2001年的16亿美元下降幅度达78%；而同期，印度却获得的海外股权资金为11亿美元，与上年相比微跌6.4%。投资渠道不宽、法律架构不完善、退出渠道不畅等限制，使国际私人股权资本在中国显得踌躇不前。如华平创投，该公司在印度投资已超过10亿美元，而投向中国市场的资金至今只有3亿美元。

　　国家商务部外国投资管理司官员承认，因缺乏制度和环境，中国创业投资多以政府、政府与国企共同投资或上市公司为主体，运行机制不灵活，并缺乏适合创业投资发展的法律构架，即有限合伙制－美国实践表明，这种企业组织形式最适合创业投资的运作，因为它比合伙企业更容易吸纳投资者参与，与公司制相比，在决策的便捷、经营的灵活和防止内部人控制方面更胜一筹。另外创业板尚未设立也导致投资退出渠道不畅。

　　2003年1月，国家制定了《外商投资创业投资企业管理规定》，对降低准入门槛、引入国外创业投资机制、扩大投资领域、创业投资企业税收政策、外国投资者的合法收益，以及经批准减少的注册资本可依法兑成外汇汇出、创业投资企业退出机制等方面都作了新规定，私人股权投资在中国的政策环境有所改善。目前中国本土具有代表性的私人股权投资公司，有德隆国际战略投资公司、联想投资和由中国国际金融公司直接投资部转变而来的鼎辉投资等（中外合资创投基金情况见表1）。
　　
　　私人股权投资的在华目标 :

　　电信、金融与不良资产

　　根据安永会计师事务所与VentureOne的联合报告，上市与并购市场的低迷导致2003年第一季度美国市场创业投资金额仅有34亿美元，较上年同期的57.3亿美元下跌41%，5年来首次低于40亿美元（单个季度）。

　　而中国在第一季度宏观经济增长9.9%的开门红下，国际私人股权投资的表现也非常活跃。清科创业投资研究中心2003年4月的调查显示，2003年首季中外创投机构对内地及内地相关企业的总投资达2.245亿美元，其中本土创投机构投资额为1460万美元，外资机构投资额1.87亿美元，中外联合投资2300万美元。从产业分布看，通讯/电信业吸引的投资最多，达1.468亿美元，而2003年上半年外资创投机构投资额为2.77亿美元，占中国创业总投资额的74%。外资创投机构积极参与的五个行业—通讯/电信、狭义IT、服务行业、新能源和半导体获得投资金额的比例分别为44%、17%、11%、10%和6%（创投阶段分析见表2）。

　　在投资案例的金额排名上，软银亚洲基础基金与“新桥投资”收购亚洲环球电讯（投入约6000万美元）、华登国际为首的投资机构对通讯设备商United Platform Technologies（总额为5000万美元）的投资，以及软银亚洲对盛大网络4000万美元的投资位居前3名。

　　受SARS影响，今年第二季度虽然有21家创投机构对28家中国内地及内地相关企业进行了投资，但总量仅为1.33亿美元，比第一季度下降了44.6%。从投资金额看，上海地区凭借分众传媒（Focus Media）获得的“软银中国”4000万美元的投资位居榜首。排在第2位的投资案例是凯雷集团和3i对“新能源科技”3000万美元的投资；排名第3的则是以英特尔投资为首，指南基金、汇丰银行基金和法国巴黎银行投资基金共同参与的对迈普（四川）通信技术有限公司1500万美元的投资，以上3个案例均是超过千万美元的大项目；此外，跨国基金投资的行业从集中于通讯、电信产业，扩展到了在华服务业和新能源行业。

　　外资在中国不良资产领域也有了新的推进：继2003年3月以摩根为首的联合财团从“华融”购买108亿元不良资产交易后，高盛与中国工商银行于2003年6月组建合资公司，共同处理工商银行100亿元不良贷款。如果该交易获得批准，将是外资与国内商业银行建立的第一家坏账处理合资公司。对于龙星基金和赛伯乐等国际专业坏账投资机构来说，中国市场的大门正逐步开启。
　　
　　
　　新桥投资

　　最佳金融业投资公司
　　
　　中国相关合伙人: 单伟建

　　单伟建履历：现任美国新桥投资董事总经理。1993年－1998年担任J.P.摩根董事总经理。此前，他为美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授。单伟建还曾受聘于世界银行、北京对外经济贸易大学及美国旧金山律师事务所Graham & James。他毕业于北京对外经济贸易大学英文专业本科，并持有美国加州大学伯克莱分校经济学博士与硕士学位及美国旧金山大学MBA学位。

　　作为一家主要从事战略性金融投资的机构，新桥投资（Newbridge Capital Inc.）于1994年由德克萨斯太平洋集团（TPG）和布兰投资公司共同发起设立，实际上它是两家公司在亚洲业务的延伸。

　　目前，新桥管理的资本金约17亿美元，投资规模5000万－10亿美元不等，在亚洲地区已建立完整的组织体系，业务辐射范围北至韩国，南至澳洲，西至印度，东至日本。该公司的成名之役是1999年击败汇丰银行，以4.16亿美元收购韩国第一银行51％的股权，这也是亚洲金融危机以来首例外资控股亚洲大型商业银行。然而，新桥在日本和台湾地区的银行并购交易却迟迟未果。

　　在中国电信领域，新桥投资也有突破性进展：2002年11月与中国网通及软银亚洲基础设施基金组成的联合财团，以8980万美元收购财务上陷于困境的海底电缆运营商亚洲环球电讯（AGC）账面价值约19亿美元的泛亚洲网络资产。业内人士指出，该交易使中国网通以极低的价格获得完整的已运营通讯网络，从而迅速进入高增长的亚洲电信市场，并实现了网通“成为区域性电信公司”的战略构想；对于新桥而言，此举体现了该公司涉足中国关键性行业的长期策略。

　　单伟建认为理想的投资对象首先是公司规模足够大，在业内有一定的领先地位，或行业进入有壁垒，要么具备独特的技术。其次是外资要有办法取得一定的控制权，在保护资本利益的同时，市场淘汰机制也能发挥作用。如企业做不好，控股方可撤换管理层、裁员，甚至让公司破产。当然在合作之前，外资会对管理层进行甄选，在合作伙伴思路一致的前提下，股份比例可以谈。目前，中国市场符合上述条件的企业极为难得。此外，市场声誉和历年来的交易记录也是新桥投资区域选择时主要考虑的因素。
　　
　　
　　软银亚洲基础设施基金

　　最佳电信、媒体与科技业投资公司
　　
　　中国业务负责人: 阎焱

　　阎焱履历：现任软银亚洲基础设施基金总裁及执行董事总经理。此前，阎焱任Emerging Markets Partnership大中国区董事总经理；1993-1995年，他曾任Sprint International Corporation 亚洲区策划及业务开拓董事。阎焱于1982年9月毕业于南京航空学院飞机系本科，并于1986年及1989年先后获得北京大学社会及经济学硕士与普林斯顿大学国际政治经济学硕士学位。

　　成立于2001年2月的软银亚洲基础设施基金（SOFTBANK Asia Infrastructure Fund，SAIF）是日本软银公司与美国思科战略合作的结果，10.5亿美元资金来自思科，主要投资领域为亚太区的宽带、无线通讯、媒体与科技业。

　　与其在美国与日本市场的投资规模相比，软银在中国1亿多美元的投资额很不起眼。秉承主要以互联网领域为主的投资思路，软银在华投资的公司包括雅宝、阿里巴巴、好孩子（中国最大的童车生产商）、泰康人寿保险、逸飞集团、嘉德在线、城市通、新浪、网易、美商网、8848、当当和携程等。

　　继2002年11月与新桥、中国网通共同收购亚洲环球电讯后，软银亚洲基础设施基金在汇丰投资银行亚太区执行主管宦国苍的牵头下，于2003年3月向国内拥有注册用户数最多的互动游戏公司盛大网络（Shanda Networks）投资4000万美元。据悉，这是“软银亚洲”在上海的第一个投资项目。

　　阎炎认为，中国网络游戏产业正进入高速发展阶段，市场增长空间很大。该基金中国区董事总经理黄晶生则预期，此项投资7年后的回报将达10倍。2002年盛大的现金储备超过3000万美元，加上软银亚洲基础基金的4000万美元战略融资，该公司现金已达7000万美元，与纳斯达克上市门户网站网易（至2002年12月31日现金盈余6780万美元）相仿。

　　与大部分在线游戏界人士看法不同，黄晶生更看中盛大的运营能力而非游戏产品本身。“盛大把一个原本在韩国二流的游戏《传奇》，做成中国最大的在线游戏品牌（中国市场有100余款游戏在竞争，且多为免费游戏），并拿到60%以上的市场份额，我们相信陈天桥及其团队会在网络娱乐市场继续做好。”

　　软银亚洲基础设施基金在华投资项目还有深圳博康数码科技、权智PDA控股、北京移数通无线网络技术和摩比天线技术（深圳）公司等。

　　软银其他分支机构的在华投资也在同步进行：2002年初，薛村禾领导的软银中国创业投资公司（SBCVC）联合新加坡政府投资公司（GIC）和英特尔投资（Intel Capital），向南京联创（应用软件开发和系统集成商）投资了1400万美元；同年8月，软银发展有限公司（业务涉及金融服务、成衣制造与物业投资）又以2200万港元收购在中国内地从事三维可视地理信息系统的适普公司25%股份；适普成立后的第2年（1997）曾先后引入IDG与英特尔的投资，2001年日本软银又以3000万元入股9%。此次软银发展向IDG购入适普股权，而英特尔没有减持。2003年5月，软银中国创投又对商业楼宇广告商“分众传媒（中国）控股”进行了千万美元的投资。
　　
　　
　　凯雷集团

　　最佳政商关系投资公司
　　
　　中国业务负责人 : 李基培

　　李基培履历：现任凯雷集团亚洲董事总经理，重点关注半导体设计与制造、软件服务、无线设备领域的创业投资机会。加入凯雷之前，他在科技投资银行Robertson Stephens任董事总经理，还曾在兰德创业投资公司与麦肯锡咨询公司任职。李基培拥有美国麻省理工学院硕士学位及斯坦福大学MBA学位。

　　管理资金超过158亿美元的凯雷投资集团（The Carlyle Group）在欧洲、北美及亚洲的业务非常活跃。

　　2003年4月，汽车工业集团菲亚特为向亏损严重的汽车公司注资，将其盈利能力最好的航空业务部门Fiat Avio以15亿欧元出售给凯雷与意大利政府国防企业Finmeccanica SpA组成的联合财团。目前，凯雷有意竞标的企业还有德国电信（Deutsche Telekom AG）附属部门antennas及戴姆勒-克莱斯勒所属飞机发动机制造商MTU Aero Engines GmbH，上述项目的估值均为20亿欧元左右。

　　业内素以“总统俱乐部”著称的凯雷集团在网络构建上同样不遗余力：2002年11月，凯雷宣布原IBM董事长郭士纳自2003年1月起接替前美国国防部长Frank Carlucci出任公司主席；同月，德国工业联合会总裁Michael Rogowski也被聘任为凯雷欧洲收购基金顾问委员会成员。

　　凯雷在亚洲地区主要投资于韩国与日本。2002年6月，凯雷旗下收购基金首次从国有的日本发展银行获得3200万美元贷款，用于购买日本企业。为帮助日本公司度过经济衰退期，该行准备提供1000亿日元的特别贷款。

　　在公司亚洲主席金秉泰（Michael Kim）的斡旋下，凯雷联合摩根大通于2000年收购了韩国第7大商业银行韩美银行（Koram Bank）69%的股份。目前，该行12.2%的资本充足率在韩国8大全国性银行中排名第一。按照约定，2003年11月凯雷等外资股东将可套现36%的股权。为此，韩美准备通过发行2亿美元混合债券吸引新的国外投资者。

　　目前，凯雷集团投放在亚洲的基金总额已达9.2亿美元，其中超过80%用于大宗收购业务。对于中国市场，凯雷着眼于收购业务成熟的企业。2000年以来，凯雷在华主要投资了亚商在线、携程旅行网、太平洋中国控股、连宇通信（拥有3G技术TD-LAS，联合香港新世界集团、IDG和英特尔）和长天集团（系统集成领域的领先企业）。2002年8月，凯雷下属Carlyle Asia Venture Partners II与集富亚洲科技基金（JAFCO）向艾德思国际（网络附加存储及存储区域网络领域的系统软件开发商）注入400万美元资金。

　　2003年以来，尽管大量的会议和并购因SARS而推迟，但凯雷亚洲科技基金驻香港董事总经理托尼-詹茨（Tony Jansz）预计，下半年达成交易的步伐将加快，今年在中国的投资至少会在去年500万美元的基础上增加2倍，私人股权资本考虑问题时更多着眼于3至5年的中长期规划。
　　
　　
　　华登国际集团

　　最佳创业投资公司
　　
　　中国区常驻合伙人: 江善颂

　　江善颂履历：现任华登国际合伙人，主要负责电子与半导体领域的投资。1992年加入华登之前，江善颂是台湾输入设备制造商新理念电子公司市场业务董事；他还曾在东芝日本与美国分公司任高级设计工程师，开发各类VLSI项目与微机控制系统。江善颂拥有加利福尼亚州立大学电子工程学学士与南加州大学MBA学位。

　　华登国际集团（Walden International）作为一家世界性创业投资机构，管理基金约17亿美元。该公司总部设于美国旧金山，业务遍布亚太地区多个主要国家及城市。除对具发展潜力的企业提供创业基金外，华登也为发展融资及杠杆性收购提供资金，致力投资于发展迅速、回报率高的行业，涵盖通讯、电子、软件与科技服务和半导体等领域。

　　注册于开曼群岛的华登中国基金于1994年创立，资本总额逾1.05亿美元，投资对象包括中国企业及在国内拥有庞大业务的海外公司。8年来，华登已投资20多家中国企业，总金额超过2亿美元，包括中国首家芯片代工企业上华半导体、集成电路厂新涛科技、新浪网、黎明网络、无锡小天鹅、鹰牌陶瓷、广东科龙、润迅通信和迈瑞生物医疗等。

　　华登在2001年创立的PacvenⅤ跨国投资基金，总额达6亿美元，该基金看好中国科技业的前景，打算将其中1.5亿美元资金投资于中国的通讯、半导体及软件等行业。迄今为止，Pacven V基金在中国的投资项目包括中芯国际、智芯科技、尚阳科技、掌微电子等。

　　中国入世后巨大的市场增长潜力，是华登青睐中国市场的主要原因之一。华登的目标是在这个巨大的市场上培育出具国际竞争力的中国企业。

　　同时，华登也欣赏中国的高科技市场与科研人才，认为许多中国人才回到中国，将大大推动当地科技的发展。2002年6月，华登国际任命微软中国有限公司前总裁高群耀出任集团合伙人兼中国区总裁，负责华登在华运营事务、探索新的投资良机，并提升集团在中国投资领域的知名度（高于2003年6月重返欧特克）。而华登国际创投(Walden International)董事长陈立武(Lip-Bu Tan)的目标是，在中国培育出像微软那样的国际企业。
　　　　
　　龙星基金

　　最佳不良资产投资公司
　　
　　美国龙星基金（Lone Star Funds）是一家封闭式、有限合伙制的私人股权基金，专门从事不良资产的投资，业务涉及资产与公司收购、企业重组、注资与再融资等，目前资产管理规模约为180亿美元。

　　2001年底，龙星募集的第7期基金总额达42亿美元，其中75％投向亚洲。据悉，龙星的上一期基金20亿美元主要投向了日本、韩国的不良资产，是韩国不良资产市场最大的境外投资者。与摩根和高盛的相关部门类似，龙星寻求的是企业资源被“清洗”并重新配置后的市场价值增长空间。2002年4月，龙星在北京开设代表处，拓展中国不良贷款处理市场的业务机会。

　　自上个世纪90年代，特别是亚洲金融危机爆发后，龙星基金就一直在亚洲金融不良资产处置领域的舞台上表现活跃：2002年7月购买了中国台湾地区第一商业银行4个资产组合中账面价值9.9亿美元的2个资产包，该笔交易的预期回收率在20-30%之间。在日本市场，龙星4年来购买了账面价值约80000亿日元的不良贷款资产。2001年1月，龙星基金III（总金额为22.5亿美元）以约3.39亿美元的价格全资收购了东京相和银行（Tokyo Sowa Bank）；目前，该行已因龙星的入主而更名为Tokyo Star Bank Ltd。

　　2001年4月，龙星基金下属龙星亚太投资公司通过与信达资产管理公司签署合作框架协议，进军中国坏账市场。龙星在2002年10月与高盛争夺长城资产管理公司81亿资产包的竞标中失利，导致其北京代表处总监张锐不久后离职，但该基金在亚太不良资产市场的整体表现并没有因此受到过多的影响。同年11月，龙星与韩国国有银行Woori Bank达成协议，以3.27亿美元收购该行下属经营不善的租赁公司Hanvit Leasing and Finance Co.。2003年1月，该基金又斥资2.07亿美元买下了韩国破产建筑商Kukdong.。龙星汉城办事处负责人Paul Yoo表示，计划未来几年内在韩国投资57亿美元。同期，龙星还击败了Starwood Capital Group LLC与高盛，以最高价购得日本破产酒店经营公司Chisan Co.，并承诺保留其1200名雇员。目前，龙星在日本经营的高尔夫球场多达20家，此外还投资于高尔夫球场发展商STT Kaihatsu KK。
　　　　
　　附文

　　股权资本争夺台湾地区、韩、日领先中国内地
　　
　　据Asian Venture Capital Journal统计，虽然2002年亚洲股权交易市场29.9亿美元的融资额较上年99.2亿美元下滑了70%，但私人投资公司依然活跃，104.5亿美元的并购金额仅比2001年的112.3亿美元微跌7%（排名见表3、4）。期间完成的大型交易包括凯雷与JP Morgan Partners对韩国公司Kumho Tire 15亿美元的收购，资金主要投向通讯（27%）、金融服务（19%）与大型制造业（17%）。与投资一致的是，2002年私人股权投资在亚洲的退出也发生在韩国：重要交易包括“汉鼎亚太”出售早安证券、瑞银资本套现SDL Leasing以及高盛、霸菱亚洲转让Kookmin银行股份等。同时，在亚洲完成募集的主要基金有凯雷集团的凯雷亚洲创投基金（1.7亿美元）和霸菱私人股权投资的第二个泛亚洲基金（2.57亿美元，低于3.5-4亿美元的目标值）。2003年上半年，国际私人股权投资机构新募集了15亿美元的资金用于收购亚洲企业，从而使亚太区并购基金总额达到932亿美元。

　　中国台湾地区、韩国及日本市场在不良贷款处理领域的交投最为活跃。台湾在推动银行业改革上主动出击，引进《金融控股公司法》与《金融机构合并法》，为金融机构的并购和资产管理公司的组成创造了条件。

　　台湾被联盛（Lend Lease）亚洲坏账交易主管Marvin Haasan看作是亚洲最重要的不良贷款市场，台湾容许银行把出售坏账产生的亏损摊销期从1年延长到5年，以鼓励不良贷款出售。此外，为符合国际标准，台湾所有银行在2002年年底将不良贷款比例控制在7%以下（在2003年年底前要达到5%以下），并且在2003年年底前须将资本充足率保持在8%以上。

　　2002年7月，通用电气金融服务公司、龙星基金和台湾本地的金联资产管理公司向政府控股的第一商业银行收购了账面价值565亿新台币的不良资产组合。在此前的3、4月份，赛伯乐资产管理公司和雷曼兄弟先后买下了第一商银132亿新台币和1.31亿美元的不良资产。

　　而韩国自1997年11月起即由政府控制的资产管理公社经拍卖，将账面值达480亿美元的不良资产出售给赛伯乐、龙星基金、德意志银行、高盛和摩根等境外投资者。

　　2003年3月以3.51亿美元收购意大利体育与休闲用品生产商斐乐（Fila Holding）91%股份的赛伯乐，目前正在募集5亿美元的新基金；这家管理着80亿美元的基金公司，在与日本第二大银行住友三井金融集团竞购Aozora银行49%股权（软银公司持有）的争夺中，以8.43亿美元的出价占据上风。之前，赛伯乐已年买下Aozora银行11.5%的股份。

　　尽管通用电气（GE）为规避风险投资损失，于2002年10月计划结束30亿美元的私募基金GE Equity，但该公司过去5年在日本并购市场的投资金额达300亿美元。2003年5月，GE从瑞穗金融控股集团挖来投资银行业务主管Masayuki Yasuoka，负责拓展该公司在日本非银行金融与租赁业务领域的收购，参与散户投资市场。据彭博资讯统计，在截至2003年3月的2年中，瑞穗在日本并购市场的交易额排名第一，超过了高盛、摩根和野村证券。

　　2003年8月，美国投资公司Ripplewood宣布以22亿美元买下英国电讯商沃达丰的日本固定电话业务。三菱研究所杠杆收购研究员Motoya Kitamura认为此项标志性交易将推动日本私人股权投资市场蓬勃发展：2003年东瀛并购交易规模（政府主导的项目除外）预计会达到25.1-33.5亿美元。Ripplewood为此将向花旗集团、摩根大通和瑞穗控股等银行借入16.8亿美元贷款。

　　受欧美资金的鼓舞，软银投资公司也成立了针对日本企业的150亿日元规模的收购基金；截至2003年6月底，该基金已向5家公司注入67亿日元。

https://www.p5w.net/p5w/fortune/200309/19.htm

https://www.p5w.net/p5w/fortune/200309/19.htm >Link

作者：安普若 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

相关主题
基金系列：中国股权投资基金突围（转帖）	海归主坛	2008-11-29 周六, 02:03
国际资本中国行—私募股权投资与企业上市（广州站）	海归主坛	2007-10-10 周三, 10:46
[转帖]私募股权投资信托:赚一二级市场价差的"潜力股	海归主坛	2007-6-12 周二, 11:08
中国私募股权投资界的几个大问题	海归商务	2012-5-31 周四, 08:53
[转帖]CVAwards 2009年度中国最佳私募股权投资人物Top10	海归主坛	2010-3-17 周三, 11:57
[转帖][新闻]清科-2008中国创业投资暨私募股权投资年度排名	海归主坛	2008-12-15 周一, 17:14
资料：2007/2006中国创业投资暨私募股权投资年度排名	海归主坛	2007-12-16 周日, 10:17
关于商务部举办“私募股权投资与企业上市高层研讨会”的通知	海归黄埔军校	2007-8-15 周三, 10:35