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也谈货币互换的战略意义

diogenes
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标题: 也谈货币互换的战略意义 (3068 reads) 时间: 2023-12-06 周三, 04:07

作者：diogenes 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

也谈货币互换的战略意义

中国人民银行和沙特阿拉伯中央银行最近签署了价值500亿元人民币的本币互换协议。协议有效期为三年，经双方同意，可以延期。如果能够发展成为一套恒常的双边汇率机制，此举将为撼动美元霸权迈开关键的第一步。

2018年，沙特勉为其难答应川普政府增加石油产量，以压抑油价上涨。没料到思虑不周下作出的错误决定，竟导致国营能源集团沙特阿美(Saudi Aramco)盈利大幅倒退，沙特政府的收入也因此而出现萎缩。

由于沙特王储穆罕默德（Mohammed bin Salman或MBS）对也门发动战争，造成沉重财务负担，沙特政府只好增发以美元计价的债券，以应对严重财赤。可祸不单行的是，过去一年多利率持续上调，让沙特政府的债务负担百上加斤。

今年年初，在中国积极斡旋下，沙特阿拉伯和伊朗冰释前嫌，握手言和，结束长期以来逊尼派和什叶派之间的敌对局面，彻底改变中东的地缘政治氛围。过去美国以挑拨离间、以夷制夷为重心的中东政策，从此再难发挥效用。

通过货币互换建立双边外汇协定，不仅代表中沙两国的关系突飞猛进，还有共同合作抗衡美元霸权的战略意义。沙特政府将换取得来的人民币兑换成美元，便可用以偿还到期需要支付的利息、或回购已发行的(美元)债券。

中国方面固然明白，人民币被抛售会令汇率下滑，但是若能帮助其他国家应对燃眉之急，则有助改善国际形象和促进与友邦之间的经贸互动。幸好中国手上仍有可观的美元外汇储备，可以通过减持美债，抵销人民币汇率下调压力。

迄今中国已经抛售近5,000亿美元的美国国债。根据最近公布的数字，在外汇储备之中美元资产的总值已经降至只有约7,780亿美元。值得注意的是，日本等其他持有大量美债的国家，近日都加入了减持之列。

美国政府长年陷入财赤，34万亿美元的总负债及每年1.1万亿美元的利息支出，已经动摇人们对美元资产和美元霸权的信心。今后美国也许就只能制造更多地缘政治动荡和金融危机，来提升美元作为避险货币的吸引力。

对沙特而言，与美元捆绑的错误决定成为了窒碍长远经济发展的桎梏。此时中国施以援手，正好为沙特迎来"解套"的曙光，既可脱离美元霸权的束缚，也不用再曲意逢迎美国的单边主义，将有利于追求更符合自身利益的发展机遇。

中国与沙特建立双边外汇协定，有助于加强两国金融合作，扩大本国货币(本币)使用，促进两国贸易投资便利化。此刻中国内部面对异常沉重的经济下行压力，任何能够缓解外部威胁、提升自身软实力的策略，都不失为明智之举。

归根究底，美元霸权本身就是建基于一套极不公平的游戏规则。美国的主要出口是美联储发行的钞票、政府发行的国债和华尔街制作的"金融资产"（股票、债券和衍生工具）；换取回来的是从其他国家进口的珍贵资源和劳动成果。

要打破美元霸权不可撼动的神话，就必须改变以美国和美元为核心的国际金融秩序。但必须明白的是，挑战美元霸权是个漫长的过程。

首先，各国必须通过双边及多边贸易协议，争取以本币作为贸易结算单位，并尽可能减少使用受美国操控的SWIFT结算系统。以货币互换方式确立双边或多边汇率稳定机制，是迈出正确的第一步。

其次，必须建立有诚信的商品交易通则和机制，逐步取代以美元作为结算货币。商品交易惯常以美元计价，无非是为了将汇率风险减至最低；只要能建立一套低成本、高效益而又能确保交割畅顺的机制，就不一定要以美元为"锚"。

最后，各国要减少以美国国债或美元资产作为储备，先决条件就是必须能抵御对冲基金对汇率的冲击。不仅要加强对热钱的监管，压止损害国民经济的炒作活动；各国之间也应建立合作机制，共同应对汇率波动造成的金融风险。

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作者：diogenes 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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