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主题: 转个刺激的：高盛做多石油的同时做空雷曼兄弟，将成金融危机最大赢家

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转个刺激的：高盛做多石油的同时做空雷曼兄弟，将成金融危机最大赢家

仰望星空
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标题: 转个刺激的：高盛做多石油的同时做空雷曼兄弟，将成金融危机最大赢家 (3267 reads) 时间: 2008-9-21 周日, 01:32

作者：仰望星空 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

高盛真的在做空雷曼兄弟（潘大财经专题站）

潘大前期写了一篇关于高盛试图搞垮雷曼兄弟的文章，引起了很多热爱国际财经的投资者的热议。有两位台湾分析师的人气博客转载了此文（已获授权），还有一位雷曼兄弟的华裔员工在文末发表了评论。但是，很多投资者都是以一种似信非信的看热闹的心态在阅读这篇文章，只有在原油价格迭创新高的情况下，才隐约觉得两者之间似乎存在微妙的关系。根据《华尔街日报》的最新消息，高盛在做空贝尔斯登和雷曼兄弟的问题上有重大嫌疑，并已经引发了美联储的恐慌，美联储正在调查这个事情。这充分证明潘大的分析并不是那位雷曼兄弟华裔员工所说的是在“写小说”，而是一篇严谨的文章。《华尔街日报》的报导，相比本人的分析，整整晚了14天，本人也因此成为全球第一位看穿高盛的狼子野心的人。美联储在投行监管方面是不是获取了主动权，高盛又能不能最终成功收购雷曼兄弟，本文就将对此做后续分析。
高盛的阴谋被伯南克识破
　　《华尔街日报》英文版7月16日的文章《Goldman Is Queried About Bear’s Fall》披露，高盛操纵贝尔斯登和雷曼兄弟股价的问题已经被美联储调查。雷曼兄弟CEO Richard Fuld指控高盛CEO Lloyd Blankfein，认为高盛交易员在恶意散播关于雷曼兄弟的谣言，造成雷曼兄弟股价暴跌。在美国，操纵股价是一项非常严重的指控。
《华尔街日报》英文版是需要付费订阅的，没有权限查看的投资者可以看看路透社的转述：《Goldman questioned on Bear, Lehman share fall》。
美联储能拿高盛有辙吗？
　　高盛在次贷危机爆发之前，就做空了次级债相关资产，高盛目前也是次级债的最大空头。因此次贷危机对高盛不仅没有什么损害，反而有利于高盛的发展壮大。
　　“宜将剩勇追穷寇，不可沽名学霸王”，在次贷危机初期取得胜利后，高盛也没有闲着，股票不能做了，债券也不能做了，高盛于是开始打起了石油的主意。当然了，高盛是悄悄地干这些事情的，它不声张的，不要以为媒体不报导，高盛的CEO就是去度假了。
　　高盛做多石油的同时，做空雷曼兄弟，采用的是声东击西的办法。由于高盛是次级债的唯一空头，它是不可能翻多的，翻多的话不就救了竞争对手了吗？美国的其它投行，统统都是次级债的多头，在次级债市场流动性极度匮乏的情况下，是翻不了空的。都没人接你的盘，你怎么翻空呢？
　　美联储对高盛的行为是感到火气很大的。你投放流动性吧，石油就涨，你收缩流动性吧，雷曼兄弟就跌。总而言之一句话，横竖都是高盛得利，高盛已经掌握了相当程度的主动权。
　　伯南克用市场化的办法已经感到没辙了，他恼羞成怒，准备用非市场化的办法解决这个问题。
　　伯南克扮演唐吉坷德的角色
　　1930年代大萧条后，美国实行了分业监管制度，美国证监会（SEC）成立，专职从事投行监管。虽然在上世纪90年代，混业经营开始成为主流，但分业监管的大形势并未改变。
　　在次贷危机中，高盛处于主动的地位，美联储处于被动的地位。在此情况下，伯南克试图夺取一部分证监会的权力，对投行实行直接监管。
　　细心的投资者可能会发现，次贷危机以来，美国证监会是很少发出声音的。美国证监会认为，次贷危机是美联储长期以来的货币政策引发的，它不希望人们把它与这场经济危机联系起来。
　　SEC长期就是美国的实权部门。美联储如果试图直接监管投行的话，可能会面临很大的阻力。你美联储都可以监管投行了，那还要SEC干什么呢？SEC的老爷奶奶们是不可能同意的。
　　伯南克内心自然也能明白这一点，他只是想借此达成拖延时间的目的。伯南克希望利用自己的巧妙姿态和行动，阻吓金融市场的投机，并希望随着时间的推移，经济体能自动弥合次贷危机的伤痛，重新进入增长周期。
　　但金融市场向来就不以个人意志为转移，雷曼兄弟的所作所为可能使得伯南克改变自己先前的观点。
　　雷曼兄弟让伯南克头疼不已
　　雷曼兄弟面对高盛的唱空，曾一度束手无策。雷曼兄弟CEO试图向投资者解释，但是结果却是越描越黑。雷曼兄弟迫不得已采用围魏救赵的战术，将矛盾转移至房利美和房地美，以图成功脱身。
　　房利美和房地美的大跌始于7月9日，当日房利美和房地美分别下跌13.11%和23.77%，并在未来一段时间大幅走低。引发房利美和房地美大跌的导火索是雷曼兄弟分析师Bruce Harting于7月9日发布的一份研究报告。Bruce Harting在这份研究报告□□称，房利美和房地美急需融资750亿美元缓解困境。
　　由于一个市场上的杠杆资源总是有限的，房利美和房地美的市值又非常大，如果投机者转移目标做空房利美和房地美的话，雷曼兄弟的做空压力就会减小很多。此外，如果房利美和房地美的危机成为热点，那么财经媒体就没有兴趣继续炒作雷曼兄弟的旧闻，雷曼兄弟的舆论压力也会因此减轻。
　　房利美和房地美有联邦政府背景，是很难垮台的，房利美和房地美的高评级债券更是安全的很。不管是亚洲国家的政府，抑或是金融机构购买房利美和房地美的高评级债券都无不妥之处，这点必须要向各位投资者讲清楚。
　　另外，雷曼兄弟研究报告的观点也是互相矛盾的。你怎么既看空原油，又看空房利美房地美呢？这完全就是瞎忽悠，是别有用心的。
　　雷曼兄弟CEO为了保住自己职位干的这些事情，肯定是让伯南克感到头疼不已的。伯南克原先的观点是要保雷曼兄弟的，但是现在你把房利美和房地美的股价搞跌了，给伯南克出了更大的难题，不排除伯南克的思想认识出现变化的可能性。
　　高盛能否成为次贷危机的大赢家
　　高盛由于是次级债的空头和原油市场的多头，在次贷危机中是占据主动地位的。相反，美联储是比较被动的。
　　虽然目前原油价格出现了回落，但是并不代表高盛就没的玩了。原油价格回落了，美联储加息了，高盛还可以做空债券市场嘛。
　　雷曼兄弟暂时获得了喘息的机会，但是股价仍然低迷，增发新股的计划也遥遥无期。这些都说明，雷曼兄弟危机的核心问题一个也没有解决。另外，雷曼兄弟与贝尔斯登不同，贝尔斯登的问题在对冲基金部门，雷曼兄弟的问题在固定收益部门。这意味着美联储如果加息，雷曼兄弟的日子不会好过。
　　另外，市场不可能相信雷曼兄弟CEO的话。你怎么一会儿主张要增发新股，一会儿又主张雷曼兄弟的私有化呢？这是令人匪夷所思的事情。你Richard Fuld整天说这些自相矛盾的话，只能让市场认为你的问题已经病入膏肓了。
　　既然市场认定雷曼兄弟已经病入膏肓，那么雷曼兄弟的流动性是一定要出问题的。其它投行交易员不会进行与雷曼兄弟的交易，客户也会仓皇出逃。资产的流动性一旦出现问题，那么雷曼兄弟离破产也就不远了。
　　雷曼兄弟一旦濒临破产，只有高盛有能力收购，也只有高盛有意向收购。雷曼兄弟的破产，将从本质上解决华尔街产能过剩的问题，次贷危机也将立刻结束。高盛收购雷曼兄弟后，把Fuld这些高管统统fire掉，再裁掉一部分中层和基层雇员，雷曼兄弟马上就可以扭亏。在次贷危机结束后，雷曼兄弟这部分资产还可以为高盛创造大笔的利润。
　　此外，雷曼兄弟破产也是民心所向。因为历史经验告诉美国人，投行破产是有利于经济危机早日结束的。
　　高盛占据天时（次贷危机）、地利（雷曼兄弟不会被允许卖给外国资本）、人和（民心所向），很有可能会成为最大的赢家。
　
© 潘大 for 潘大财经专题站, 2008.

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