资本主义当然是关于资本的运作,很多中国人开办企业却不明白资本积累的道理。我想亚当史密斯是伟大的,几百年前就将资本解说的明明白白,那本“WEALTH OF NATIONS”相信大家已经研究拜读。我没读过马克思的资本论,但是我相信“国家财富”被尊为经济学圣经,如果资本论于之有出入,只能让人贻笑大方。我辈虽然被教资本论之伟大,在外真没人敢提马克思在经济学上的贡献的。这是题外话。
再看小企业,有多少不同的资本呢?先从债务说起,假设你需要100万资金,你自己有20万,你亲人相信你给你投资其中20万,你又碰到了个天使给了你30万,钱还差点,你从银行中贷款30万。这样你要做个100万的项目,你该不该做?CAPM当然好,但是对小企业不管用,因为BETA难以估计。现在我们就来计算这些资本的价格(REQUIRED RATE OF RETURN)。好,你自己的钱如果不投进来,你会存银行,那么是2%利息,你会因为能拿2%就认为可以了,如果投股票,你就想有10%以上回报,假设你希望10%回报。你亲人希望能有5%就满足了,天使虽然对你好,他们也要资本增值,他们希望15%回报,银行当然也要10%左右。这样你债务构成就是: