创业投资的切入点

 

被投资公司在上市之前要通过创业投资公司进行好几轮的筹资活动（rounds of financing）。这包括刚开始用于孵化的种子资金，跟着用于初创的第一轮投资，以及用于发展的第二轮和第三轮投资。一般来说，企业通过创业投资融资要比银行借款的成本高得多。创业资本（venture capital）之所以有其市场，是因为创业企业的信用风险很高（企业失败几率大或负债比偏高）。通常创业投资公司进入得越晚，投资的风险也就越小，而进入价格也就越高。

投资公司按项目成熟程度和从企业发展的角度，把投资项目分成三大类。一般来说，创业投资公司很少会投资早期项目，因为风险和不可知因素太多。

早期项目投资（early stage）：需要50万元至800万元

种子资金(seed capital) : 产品研发和市场调研阶段。

启步资金(start up capital): 商业化产品开发，有完整的商业计划，可能有客户试用。

商业化早期(early stage)：已有初期产品或服务，开始试销。

发展期投资（expansion financing）: 需要500万元至8000万元

拓展阶段（development stage）: 扩大生产规模，开发主要客户，投入日益增加的应收款和库存。

企业发展后期（later stage）: 已经有可观的收入，寻求业务的扩张有些投资公司用夹层投资 (mezzanine>
financing)的方式投资处于这一阶段的企业。

上市前阶段 (bridge financing ): 企业需要在六个月内上市，投资公司提供过桥贷款，企业用上市融得的资金偿还贷款。

收购和买断（acquisition/buyout financing）: 需要5000万元至5亿元

收购（acquisition）和杠杆收购（leveraged buyout 或LBO） :
投资公司帮助一家企业收购另一家企业，有时需要同时向银行借款和发行高利率垃圾债券。

经理人融资收购（MBO/MBI）: 帮助职业经理人收购一家企业的全部或者一个分部并成为企业家，经理人自己只要出1％－10％的资金就可以取得企业的控制权。

对于那些已经进入稳定成长期的被投资对象，市场已经对其项目的可行性和和企业家的能力进行了检验，企业创办人已经投入了大量的时间和精力，并且完成了资本的原始积累，所以这时的企业家对于其创办的企业的稳定发展和个人信誉都很在乎，因此投资风险相对要比较小。对于种子期和起步期的公司，创业投资公司一般只会支持那些风险很低、管理团队经验丰富、或已有设定的收购目标的项目。